加拿大折扣零售商Dollarama Inc（TSX: DOL）2020年以來的股價表現幷不算好：股價從年初的$45.05跌至目前的$39.46，跌幅12.41%。然而，就在上周股市暴跌之際，這只一元店股票却逆勢上漲了3.5%。究其原因，全球經濟增速放緩的預期越來越高，而在經濟衰退期間，折扣零售商股票反而更有可能迎來牛市。
Dollarama曾經也是一隻成長性個股，但最近收入增長已經减速。儘管最近季度的同店銷售額仍增長5.3%，但也難以彌補國內市場已經飽和的現實。不過，該股或將東山再起，理由如下：
廣爲人知的一個經濟現象是，折扣零售店在經濟衰退期間往往活的更好。2008年至2009年的經濟衰退期間，美國一元店美元樹Dollar Tree（NASDAQ: DLTR）的股價暴漲了200%，同期市場却是暴跌的行情。與此同時，在經濟衰退最嚴重的時期，沃爾瑪Wal-Mart Stores（NYSE: WMT）的盈利也實現了强勁的增長。
這也不難理解，經濟衰退會引發失業和收入减少，消費者被迫削减開支，减少高消費，把錢花在更加實惠的商品上面。一元店和折扣零售店正好滿足了這一需求。這些店提供的很多食品價格都要低于食品雜貨店，因此對于希望控制開支的消費者很有吸引力。
如果新冠疫情全面爆發，作爲加拿大一元店的龍頭企業，Dollarama的業績或也將迎來大爆發。Dollarama占據加拿大折扣零售市場（包括一元店以及類似沃爾瑪這樣的大型超市）18%的份額，最接近的競爭對手美元樹加拿大公司的市場份額僅有2.2%。如果僅算狹義的一元店市場，Dollarama的市占率將會更高。
在經濟衰退的環境下，Dollarama將極大受益于消費者的消費降級。該連鎖店的汽水、厨房用品和文具等商品的價格在整個加拿大都處于最低的水平，甚至有些品牌食品的價格也要低于食品雜貨店。雖然有些産品的質量稍遜，但另外一些産品的品質完全相同，在食品雜貨店的售價却是Dollarama的兩倍甚至更高。這正是能够受益于經濟衰退的零售商。
雖說新冠肺炎疫情目前只是影響到了股市，疫情本身不會驅使消費者涌向Dollarama這樣的折扣零售商，但衝擊到公司的盈利，進而導致裁員和經濟衰退的可能性還是存在的。高盛最近就將一季度的盈利增速預期從7%下調到了0%。如果這一預期成爲現實，幷且北美經濟衰退如期到來，Dollarama的表現勢必將好于大多數公司。
