最近兩個交易日，美股出現反彈，不過投資者不可過于樂觀，市場真正見底需要3個信號落地。此次新型冠狀病毒疫情引發的美股拋售，可比做一張三脚高脚凳，任何一隻脚沒站穩，凳子都會翻到。
這第一隻脚是貨幣政策，也就是超低利率以及一系列的寬鬆政策，目的是維持市場的正常運行，將資金輸送至需要的企業和個人。得益于過去兩周美聯儲的火綫馳援，這第一隻脚算是站穩了。
第二隻脚是財政政策，也就是把美元定向投放到急需資金的領域，失業人員以及受疫情衝擊的企業。周三，特朗普政府與參議院就救助法案達成協議，該法案承諾提供超過$2萬億的支出和稅收减免，這第二隻脚也站住了。
不過，最後也是最重要的一隻脚是美國的新冠疫情出現拐點。現在看來，這只脚還是工匠師傅的車間裏。美國現在的還處于疫情的爆發期，如果確診人數和病死率沒有觸頂或至少達到平臺，就很難預測經濟生活何時將恢復正常。在這一信號沒有落地前，道指周二10%的大漲也將得而復失。
Creative Planning的首席投資官Peter Mallouk周二表示，在某個時間點，我們將看到新冠疫情與金融市場的脫鈎。這是必然會發生的事情，問題在于這一過程將持續多長時間以及經歷多大的陣痛。
僅僅一個月前，股市還是一片繁榮景象，結果突然間市場兩年的漲幅就被一筆抹去，市場的恐慌情緒可想而知。投資者擔心經濟將面臨長期的癱瘓，因此盡可能地拋售一切，導致整個市場充斥著空頭，讓多頭難以下手。
美聯儲已經把自己的政策武器幾乎全都翻出來了，但這還不够，于是鮑威爾拭去應對08年金融危機時的“武功秘籍”上的灰塵，祭出了專門針對此次危機的“獨門招數”。對此，市場參與者表示，央行的好意他們心領了，然後轉過頭繼續拋售。
美國國會也已經達成了超過$2萬億的經濟刺激方案，這多少會緩和市場的緊張情緒。但歸根結底，此次危機的根源還在于疫情。無論前兩隻脚多麽有力，只要沒有迹象說明疫情防控已經成功，第三只脚沒有站立，就難言市場觸底。
BNY Asset Management的首席經濟學家Vincent Reinhart表示，我們需要美聯儲的政策來阻止市場運行失血，我們需要美國國會的經濟刺激法案，我們還必須認同接下來得到的任何壞消息都只是暫時的這一觀點。然後，我們需要疫情出現拐點。
他說，即使我們擁有完美的政策制定者——這一假設顯然不成立——只要疫情的軌迹還不明確，沒人願意做長期的承諾。每一個人現在都在“避雨”。
Reinhart的這一表述提出了新冠病毒高脚凳的第四只脚：接納接下來將公布的，有可能是大蕭條以來最爲糟糕的一系列經濟數據的意願。
比如說，根據經濟學家的預測，即將于周四出爐的初請失業金人數預計將達150萬人，甚至華爾街還有預測300萬人的。聖路易斯聯儲主席布拉德本周表示，短期失業率或達30%，這實際上就要比大蕭條時期還要嚴重了。
除了失業率，其他經濟數據也不會好看，比如按照有些人的預測，GDP或下降20%甚至更多。
儘管如此，投資者仍有理由保持樂觀，堅信此次暴跌是自誘導和暫時的。Reinhart表示，如果財政政策介入，美聯儲維持住了市場的正常運行，幷且疫情在下一季度出現V型反轉，那麽糟糕的經濟或許就只是一個季度的事情。如果這一假設成立，經濟將在三季度反彈，幷且由于大量的財政和貨幣刺激政策仍在發揮作用，四季度的經濟將會非常靚麗。
TD Ameritrade的首席市場策略師JJ Kinahan對于後市態度更爲謹慎。他說，他的客戶對于市場每日的巨幅波動已經厭倦了，因此他希望看到諸如標普500指數等主要股指找到某種交易區間。他說，市場可能已經提前兌現了國會重大的財政政策利好。
至于疫情，Kinahan更加關注歐洲的情况。目前意大利的疫情最爲嚴重，歐洲多數國家也已經被迫采取居家隔離措施，商業活動幾近停滯。有迹象顯示，該地區的確診人數開始進入平臺期。他說，幫助市場回歸穩定甚至是更長周期上升的一個重要信號是歐洲任何一個國家恢復正常運作。不一定是意大利，可以是歐洲任何一個國家。這將是美國真正的關鍵點，因爲美國疫情的進程慢于歐洲兩周半。
好的一面是，他的客戶幷沒有驚慌失措，反而開始少量買入銀行和芯片等股票，同時規避餐飲和酒店行業。我們獲得的總體信息是，我們希望市場每日的劇烈波動能够停止，但機會已經出現。
