最近两个交易日，美股出现反弹，不过投资者不可过于乐观，市场真正见底需要3个信号落地。此次新型冠状病毒疫情引发的美股抛售，可比做一张三脚高脚凳，任何一只脚没站稳，凳子都会翻到。
这第一只脚是货币政策，也就是超低利率以及一系列的宽松政策，目的是维持市场的正常运行，将资金输送至需要的企业和个人。得益于过去两周美联储的火线驰援，这第一只脚算是站稳了。
第二只脚是财政政策，也就是把美元定向投放到急需资金的领域，失业人员以及受疫情冲击的企业。周三，特朗普政府与参议院就救助法案达成协议，该法案承诺提供超过$2万亿的支出和税收减免，这第二只脚也站住了。
不过，最后也是最重要的一只脚是美国的新冠疫情出现拐点。现在看来，这只脚还是工匠师傅的车间里。美国现在的还处于疫情的爆发期，如果确诊人数和病死率没有触顶或至少达到平台，就很难预测经济生活何时将恢复正常。在这一信号没有落地前，道指周二10%的大涨也将得而复失。
Creative Planning的首席投资官Peter Mallouk周二表示，在某个时间点，我们将看到新冠疫情与金融市场的脱钩。这是必然会发生的事情，问题在于这一过程将持续多长时间以及经历多大的阵痛。
仅仅一个月前，股市还是一片繁荣景象，结果突然间市场两年的涨幅就被一笔抹去，市场的恐慌情绪可想而知。投资者担心经济将面临长期的瘫痪，因此尽可能地抛售一切，导致整个市场充斥着空头，让多头难以下手。
美联储已经把自己的政策武器几乎全都翻出来了，但这还不够，于是鲍威尔拭去应对08年金融危机时的“武功秘籍”上的灰尘，祭出了专门针对此次危机的“独门招数”。对此，市场参与者表示，央行的好意他们心领了，然后转过头继续抛售。
美国国会也已经达成了超过$2万亿的经济刺激方案，这多少会缓和市场的紧张情绪。但归根结底，此次危机的根源还在于疫情。无论前两只脚多么有力，只要没有迹象说明疫情防控已经成功，第三只脚没有站立，就难言市场触底。
BNY Asset Management的首席经济学家Vincent Reinhart表示，我们需要美联储的政策来阻止市场运行失血，我们需要美国国会的经济刺激法案，我们还必须认同接下来得到的任何坏消息都只是暂时的这一观点。然后，我们需要疫情出现拐点。
他说，即使我们拥有完美的政策制定者——这一假设显然不成立——只要疫情的轨迹还不明确，没人愿意做长期的承诺。每一个人现在都在“避雨”。
Reinhart的这一表述提出了新冠病毒高脚凳的第四只脚：接纳接下来将公布的，有可能是大萧条以来最为糟糕的一系列经济数据的意愿。
比如说，根据经济学家的预测，即将于周四出炉的初请失业金人数预计将达150万人，甚至华尔街还有预测300万人的。圣路易斯联储主席布拉德本周表示，短期失业率或达30%，这实际上就要比大萧条时期还要严重了。
除了失业率，其他经济数据也不会好看，比如按照有些人的预测，GDP或下降20%甚至更多。
尽管如此，投资者仍有理由保持乐观，坚信此次暴跌是自诱导和暂时的。Reinhart表示，如果财政政策介入，美联储维持住了市场的正常运行，并且疫情在下一季度出现V型反转，那么糟糕的经济或许就只是一个季度的事情。如果这一假设成立，经济将在三季度反弹，并且由于大量的财政和货币刺激政策仍在发挥作用，四季度的经济将会非常靓丽。
TD Ameritrade的首席市场策略师JJ Kinahan对于后市态度更为谨慎。他说，他的客户对于市场每日的巨幅波动已经厌倦了，因此他希望看到诸如标普500指数等主要股指找到某种交易区间。他说，市场可能已经提前兑现了国会重大的财政政策利好。
至于疫情，Kinahan更加关注欧洲的情况。目前意大利的疫情最为严重，欧洲多数国家也已经被迫采取居家隔离措施，商业活动几近停滞。有迹象显示，该地区的确诊人数开始进入平台期。他说，帮助市场回归稳定甚至是更长周期上升的一个重要信号是欧洲任何一个国家恢复正常运作。不一定是意大利，可以是欧洲任何一个国家。这将是美国真正的关键点，因为美国疫情的进程慢于欧洲两周半。
好的一面是，他的客户并没有惊慌失措，反而开始少量买入银行和芯片等股票，同时规避餐饮和酒店行业。我们获得的总体信息是，我们希望市场每日的剧烈波动能够停止，但机会已经出现。
