一季度原油價格的暴跌給整個石油行業帶來了毀滅性的打擊。多家石油公司已經申請破産，同時其他多數公司不得不紛紛削减開支、股東分紅和産量。石油巨頭康菲石油ConocoPhillips（NYSE: COP）也不例外，該公司兩次下調鑽探預算，暫停股票回購計劃以及宣布减産。
不過，相比石油行業的多數公司，康菲石油抵禦這場風暴的能力十分突出，這在該公司的一季報中得到了清晰的體現。
| 業績指標 | 2020年Q1 | 指引或預期 |
| 産量 | 127.8萬BOE/D | 124-128萬BOE/D |
| 調整後盈利 | $0.45 | $0.17 |
康菲石油一季度期間的産量接近該公司指引區間的上端，幷且雖然相較上年同期低了40,000 BOE/D，但主要是因爲資産出售導致的産量損失。如果扣除這些損失，調整後的産量得益于美國三大葉岩油産地（Bakken、Eagle Ford和二叠紀盆地）的增長實際還增加了52,000 BOE/D。此外，該公司在歐洲和亞太地區的開發項目也取得了不錯的結果，抵消了天然油田産量下降以及馬來西亞一條第三方輸油管道停運帶來的影響。
儘管油價下滑，但康菲石油經營活動産生的現金爲$16億，足以覆蓋其資本支出和收地成本。此外，該公司還完成了$5.00億的資産出售。在支付了$5.00億的股息以及$7.00億的股票回購款之後，康菲石油期末的現金和短期投資總計$80億。
康菲石油此前已宣布中止股票回購計劃，資本預算下調35%至$43億，同時計劃减少石油産量225,000桶/日（BPD）。不過，由于新冠疫情導致原油過剩，儲油罐也即將達到存儲的極限，該公司爲了緩解油價壓力計劃進一步减産。
康菲石油計劃5月主動减産265,000桶/日（淨减230,000桶/日），其中加拿大Surmont的100,000桶，美國48州的减産規模從原來的125,000桶增至165,000桶。該公司計劃6月减産460,000桶（淨减420,000桶），其中包括Surmont的100,000桶，美國48州的260,000桶，以及阿拉斯加州的100,000桶。
未來，該公司將每月根據市場環境就是否主動减産進行評估。由于减産以及石油市場持續的波動，公司撤銷了2020年的業績指引。
不過，在越來越多的石油公司削减甚至中止派息的背景下，康菲石油維持每股$0.42的季度股息不變。之所以能够維持股息不變，主要得益于該公司穩健的資産負債表。相比其他石油公司，康菲石油的杠杆率在整個行業處于次低的水平，同時還有大量的現金緩衝。
上次石油市場大跌以來，康菲石油花費了數年的時間打造了一家能够輕鬆抵禦下一次石油危機的公司，其中最大優勢之一是極大的財務靈活性。該公司不僅能够根據市場環境快速調整開支和産量，而且大量的財務緩衝足以保證該公司能够在不確定期間維持派息。在當前市場下行的環境下，這些因素造就了康菲石油最優石油股的地位。
