加拿大股市大體上已經回補了COVID-19歷史性暴跌幅度的近四分之三，不過該國最大的航空公司加拿大航空Air Canada（TSX: AC）的股價依然下跌約70%且半死不活。相比之下，加拿大航空貨運服務商Cargojet Inc（TSX: CJT）的股價今年迄今暴漲近90%。
這兩家航空公司分別從事客運和貨運服務，但疫情對于航空客運服務造成的是毀滅性的打擊，而貨運服務公司Cargojet却成了疫情的受益股。2011年以來，加拿大航空股票的收益率爲1,410%，相當不錯了。不過，Cargojet的股價漲幅更高，同期的收益率幾乎是加拿大航空的兩倍。
當初$10,000投資加拿大航空，現在投資總額將達$151,000。不過如果是Cargojet，現在已經價值$290,000。不過投資者需要注意的是，2020年初疫情爆發前，這兩隻航空股的股價漲幅差异幷不大，但此後一個大漲一個大跌，差距就此拉開。
現在的問題是，這兩隻航空股接下來的命運會如何？加拿大航空的體量大，經營效率高。不過，電商的增長將支持未來幾年Cargojet的增長，隔夜交貨的獨特定位以及無可匹敵的運輸網絡預示著該公司的盈利將繼續增長。最後，這兩家航空公司分別是航空客運和貨運領域的龍頭。
兩家公司的二季報最能說明問題了。
2020年Q2，加拿大航空報告收入同比下降90%，而Cargojet的收入却增長了65%。加拿大政府的旅行限制嚴重影響到了加拿大航空的經營，錢燒得厲害。爲了削减成本，該公司計劃停運更多的航綫。
與此同時，在家辦公經濟提振了Cargojet的電商銷售額，抵消了企業對企業業務量的下滑。即使疫情和旅行限制的影響消退，已經改變了的消費者行爲預計將驅動未來幾年電商的增長。
Cargojet的增長前景可期，美中不足的是，經過今年的大漲之後，該股估值水平已經很高。不過，從中短期來看，該股仍有望維持强勁上漲的勢頭。
客運航空的復蘇明顯會緩慢很多，這將進一步延緩加拿大航空股價的回升。不過，該公司掌握著巨大的市場份額和龐大的機對，這將有助于該公司疫情之後的復蘇。疫苗的上市或將加快這一進程。
在我看來，長期投資者完全可以買入加拿大航空。除了上面提到的競爭優勢，管理層預計公司的燒錢率將在2020年下半年下降。隨著航綫的逐步恢復，該航空公司的收入也將逐步回升。作爲加拿大最大的航空公司，加拿大航空終將重返光輝歲月，幷且要把失去的重新拿回來。
