老鄉別跑，這次黃金價格的調整是正常和健康的

黃金創出3月以來表現最差的一周，跌幅在4.6%左右，較其高點的$2,075下跌約10%，進入調整區間。于是，越來越多的人開始質疑，這輪黃金上漲行情是否已經終結？事實上，類似這樣黃金價格的調整是非常正常和健康的，波動就是黃金的DNA。

本世紀初創出前紀錄高點$1,900的黃金大牛市當中，黃金價格也曾多次出現巨幅回落，有的調整幅度甚至超過20%。

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下圖所示，短期來看（截至9月25日的12個月期間），目前黃金的超賣程度——10天相對强弱指標（RSI）——達到了2019年1月黃金交叉以來的最高水平。黃金上一次出現這樣的超賣是在3月中旬，當時黃金價格不僅跌破其50天移動均綫，同時還跌破了200天均綫。相比之下，目前黃金在50天綫下方但還遠高于200天綫。

不過，拉長周期來看（截至2020年9月25日的5年期間），黃金尚未出現超賣。下面的這張黃金價格震蕩圖顯示，黃金最近跌出了超買區間幷向5年均值回歸。該震蕩圖顯示的是過去滾動60天的周期內，每日黃金價格的百分比變動。另外，1個標準差等于10%。

黃金ETF創今年最大規模的單日流入

綜合考慮實際利率仍爲負值幷將大概率維持更長的一段時間，以及史無前例的印鈔將推高通脹，目前逢低買入黃金十分合理。這也是上周早些時候很多投資者的共同判斷。上周一，黃金價格下跌近2%，投資者增持120萬盎司的實物黃金ETF，創2020年的最大單日流入。

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