今年以來，加拿大大麻股Tilray Inc.（NASDAQ:TLRY）讓投資者驚喜連連，股價也暴漲到原來的四倍多。在此之前，Tilray與Aphria Inc（TSX: APHA）（NASDAQ: APHA）的合幷消息是該大麻股股價大漲的一大催化劑（重磅消息：Tilray和Aphria合幷，全球最大大麻公司橫空出世！）。不過，相比股價走勢，Tilray最近幾個季度的業績不甚理想，直到四季報的發布！
周三盤後，該加拿大大麻生産商發布四季報，股價盤後暴漲9%。Tilray的四季報業績令人歡欣鼓舞，值得一個大大的贊，理由如下：
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2020年三季度，Tilray報告總收入與上年同期持平，其中大麻收入同比還下降了11%，但四季度收入開始反彈。
具體來看，Tilray公告Q4總收入$5660萬，同比環比分別增長20.5%和10%，其中大麻收入同比暴增46%至$4120萬。如果再細分來看，收入增長的主要驅動力包括國際藥用大麻銷售額增長191%，以及加拿大成人用娛樂大麻銷售額增長49%。
唯一美中不足的是，工業大麻收入同比下降18%至$1530萬。Tilray將該業務收入下滑歸因于一位大客戶轉向自有品牌産品，以及新冠肺炎疫情導致消費者購物模式發生改變。
Tilray三季度的毛利潤率只有可憐的7%，但四季度就升到了29%，同比提升更是明顯——公司2019年Q4的毛利潤率是負的121%。除了收入的增長，該公司毛利潤率提升更主要的原因是銷售成本（COS）的大幅下滑。
相比上年同期，Tilray的存貨估價調整大幅下降，進而帶動銷售成本大幅下降。不過，公司每克大麻的平均淨成本同比上升，主要原因是躉售的終止，另外還有大麻衍生産品銷售額的比重提高（成本高于大麻幹品）。
Tilray四季報最讓人興奮的消息是公司調整後稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）轉正，從上年同期的調整後EBITDA虧損$3530萬，以及三季度的虧損$150萬，轉爲盈利$220萬，實現了公司此前定下的目標。
EBITDA轉正的促進因素包括收入的强勁反彈以及大規模的成本削减措施。
Tilray與Aphria的合幷交易預計將于2021年二季度完成，届時合幷公司將沿用Tilray的公司名稱。合幷之後，Aphria股東將持有合幷公司62%的股權，公司現有董事長兼首席執行官Irwin Simon將繼續出任相同的職位。董事會席位方面，Aphria將占有七個席位，Tilray的兩名現任董事將加入合幷公司的董事會幷提名一名新董事。
