今年以来，加拿大大麻股Tilray Inc.（NASDAQ:TLRY）让投资者惊喜连连，股价也暴涨到原来的四倍多。在此之前，Tilray与Aphria Inc（TSX: APHA）（NASDAQ: APHA）的合并消息是该大麻股股价大涨的一大催化剂（重磅消息：Tilray和Aphria合并，全球最大大麻公司横空出世！）。不过，相比股价走势，Tilray最近几个季度的业绩不甚理想，直到四季报的发布！
周三盘后，该加拿大大麻生产商发布四季报，股价盘后暴涨9%。Tilray的四季报业绩令人欢欣鼓舞，值得一个大大的赞，理由如下：
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2020年三季度，Tilray报告总收入与上年同期持平，其中大麻收入同比还下降了11%，但四季度收入开始反弹。
具体来看，Tilray公告Q4总收入$5660万，同比环比分别增长20.5%和10%，其中大麻收入同比暴增46%至$4120万。如果再细分来看，收入增长的主要驱动力包括国际药用大麻销售额增长191%，以及加拿大成人用娱乐大麻销售额增长49%。
唯一美中不足的是，工业大麻收入同比下降18%至$1530万。Tilray将该业务收入下滑归因于一位大客户转向自有品牌产品，以及新冠肺炎疫情导致消费者购物模式发生改变。
Tilray三季度的毛利润率只有可怜的7%，但四季度就升到了29%，同比提升更是明显——公司2019年Q4的毛利润率是负的121%。除了收入的增长，该公司毛利润率提升更主要的原因是销售成本（COS）的大幅下滑。
相比上年同期，Tilray的存货估价调整大幅下降，进而带动销售成本大幅下降。不过，公司每克大麻的平均净成本同比上升，主要原因是趸售的终止，另外还有大麻衍生产品销售额的比重提高（成本高于大麻干品）。
Tilray四季报最让人兴奋的消息是公司调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）转正，从上年同期的调整后EBITDA亏损$3530万，以及三季度的亏损$150万，转为盈利$220万，实现了公司此前定下的目标。
EBITDA转正的促进因素包括收入的强劲反弹以及大规模的成本削减措施。
Tilray与Aphria的合并交易预计将于2021年二季度完成，届时合并公司将沿用Tilray的公司名称。合并之后，Aphria股东将持有合并公司62%的股权，公司现有董事长兼首席执行官Irwin Simon将继续出任相同的职位。董事会席位方面，Aphria将占有七个席位，Tilray的两名现任董事将加入合并公司的董事会并提名一名新董事。
