由于債券收益率仍徘徊在歷史低點附近，過于保守的被動收益投資者現在處于進退兩難的境地。雖然債券市場出現了嚴重的拋售，收益率也從低點升至原來的四倍，但目前持有債券依然不是一個明智的選擇。債券是一個賠錢的投資，幷且雖然被歸類爲“無風險”資産，幷不是真的沒有風險。
考慮到價格因素，債券看上去肯定還是貴。完全持有固定到期日的債券的機會成本依然很高，同時由于通脹抬頭，債券市場的波動也會更加明顯。
如果不想承受負的實際收益率，被動收益投資者還有很多其他的選擇，比如說加拿大的股息明星股。加拿大股市已經從疫情的暴跌中完全反彈，但仍然還有很多的股息明星股股價遠低于它們的高點，股息率也處于歷史區間的頂端附近。
在加拿大的電信領域，BCE Inc（TSX: BCE）（NYSE: BCE）和TELUS Corp（TSX: T）（NYSE: TU）這兩隻股息明星股的股息率分別高達6.1%和4.8%。另外，這兩隻派息股的股息安全且不斷增長，同時股價隨著經濟的復蘇存在向上調整的需求。
2020年，加拿大電信巨頭因爲媒體業務股價嚴重承壓，但性價比也體現出來了。隨著新冠疫情負面因素的不斷减弱，叠加公司管理層繼續加大馬力促增長，該股股價預計將迎來反彈行情。最近，BCE大舉押注5G，資本支出計劃的金額提高到$10億以上，此舉有望幫助公司將全國5G的覆蓋範圍提高一倍。
疫情期間，公司管理層將股息小幅上調5%。BCE的增長幷未减速，幷且後疫情時代的支出熱潮有可能爲5G移動技術的大規模普及創造條件。此外，Rogers Communications收購Shaw Communications後，未來五年的競爭壓力預計將大大减輕。三巨頭的回歸對于加拿大消費者來說或許是個壞消息，但對于類似BCE這樣的電信巨頭來說却是好消息。
因此，如果你是一名被動收益投資者，希望以更低的成本獲得更高的股息率，在這個“昂貴的”市場上恐怕很難有股票的價值主張能够匹敵BCE。
如果你希望獲得更大的增長潜力，靈活性，幷且不看好媒體資産，Telus絕對會是你的菜。放弃1%的股息率，被動收益投資者有可能在成長性方面收穫更多。該公司最近剝離了旗下的Telus International IT業務，聚焦于建立目標市場的護城河。跟BCE一樣，Telus在基建支出方面沒有踩刹車。疫情結束後，消費者將入手帶有新的5G數據套餐的5G設備，届時該股股價將繼續暴漲。
跟其他電信公司一樣，Telus在新冠肺炎危機最嚴重的時期也曾遭遇重挫。不過，相比其他公司，管理層幫助公司度過了這場危機，表現相對也更加出色，值得我們爲他們鼓掌。
Telus在應對疫情挑戰中拿到了最高分，股價較其歷史高點僅有3.5%的距離。不過，儘管股價走高，但考慮到後市有利的環境，Telus股票依然被低估。投資這只加拿大電信股，你獲得的是高質量，高于平均水平的增長，豐厚的股息，以及Darren Entwistle領銜的一支優秀的管理團隊。
