由于债券收益率仍徘徊在历史低点附近，过于保守的被动收益投资者现在处于进退两难的境地。虽然债券市场出现了严重的抛售，收益率也从低点升至原来的四倍，但目前持有债券依然不是一个明智的选择。债券是一个赔钱的投资，并且虽然被归类为“无风险”资产，并不是真的没有风险。
考虑到价格因素，债券看上去肯定还是贵。完全持有固定到期日的债券的机会成本依然很高，同时由于通胀抬头，债券市场的波动也会更加明显。
如果不想承受负的实际收益率，被动收益投资者还有很多其他的选择，比如说加拿大的股息明星股。加拿大股市已经从疫情的暴跌中完全反弹，但仍然还有很多的股息明星股股价远低于它们的高点，股息率也处于历史区间的顶端附近。
在加拿大的电信领域，BCE Inc（TSX: BCE）（NYSE: BCE）和TELUS Corp（TSX: T）（NYSE: TU）这两只股息明星股的股息率分别高达6.1%和4.8%。另外，这两只派息股的股息安全且不断增长，同时股价随着经济的复苏存在向上调整的需求。
2020年，加拿大电信巨头因为媒体业务股价严重承压，但性价比也体现出来了。随着新冠疫情负面因素的不断减弱，叠加公司管理层继续加大马力促增长，该股股价预计将迎来反弹行情。最近，BCE大举押注5G，资本支出计划的金额提高到$10亿以上，此举有望帮助公司将全国5G的覆盖范围提高一倍。
疫情期间，公司管理层将股息小幅上调5%。BCE的增长并未减速，并且后疫情时代的支出热潮有可能为5G移动技术的大规模普及创造条件。此外，Rogers Communications收购Shaw Communications后，未来五年的竞争压力预计将大大减轻。三巨头的回归对于加拿大消费者来说或许是个坏消息，但对于类似BCE这样的电信巨头来说却是好消息。
因此，如果你是一名被动收益投资者，希望以更低的成本获得更高的股息率，在这个“昂贵的”市场上恐怕很难有股票的价值主张能够匹敌BCE。
如果你希望获得更大的增长潜力，灵活性，并且不看好媒体资产，Telus绝对会是你的菜。放弃1%的股息率，被动收益投资者有可能在成长性方面收获更多。该公司最近剥离了旗下的Telus International IT业务，聚焦于建立目标市场的护城河。跟BCE一样，Telus在基建支出方面没有踩刹车。疫情结束后，消费者将入手带有新的5G数据套餐的5G设备，届时该股股价将继续暴涨。
跟其他电信公司一样，Telus在新冠肺炎危机最严重的时期也曾遭遇重挫。不过，相比其他公司，管理层帮助公司度过了这场危机，表现相对也更加出色，值得我们为他们鼓掌。
Telus在应对疫情挑战中拿到了最高分，股价较其历史高点仅有3.5%的距离。不过，尽管股价走高，但考虑到后市有利的环境，Telus股票依然被低估。投资这只加拿大电信股，你获得的是高质量，高于平均水平的增长，丰厚的股息，以及Darren Entwistle领衔的一支优秀的管理团队。
