這只中國生物製藥股仍然值得買入嗎？

中國生物製藥公司百濟神州（NASDAQ:BGNE）的股票今年上漲超過34%，在過去12個月裡上漲超過79%。該公司剛剛發佈了強勁的第一財季報告，擁有澤布替尼和百澤安兩種潛在的癌症治療藥物，並與諾華、安進和百時美施貴寶有利潤豐厚的合作項目。

中國的製藥業是僅次於美國的世界第二大製藥業，與美國一樣，中國的人口老齡化正在推動銷售的增長。

朝著正確的方向前進

生物製藥公司百濟神州報告第一財季收入為6.059億美元，而2020年同期只有5200萬美元。這一增長主要來自4.998億美元（前一年為0）的合作收入。該財季的產品收入也同比增長104%，達到1.06億美元。該公司稱，在三種腫瘤藥物–百澤安、澤布替尼和安加維–從3月1日起首次被列入中國國家報銷藥品目錄（NRDL）後，患者對其產品的需求增加。

本財季，百濟神州還完成了與諾華公司關於百澤安的許可和合作協議。開發該藥物的百濟神州公司在中國銷售該藥物，但諾華公司將在北美、歐洲和日本銷售該藥物；作為回報，諾華公司將向百濟神州公司支付高達22億美元的費用，包括6.5億美元的預付款，但要等待銷售目標和監管機構的批准。

諾華公司剛剛表示，百澤安達到了3期試驗的終點，顯示與化療相比，作為食管鱗狀細胞癌的治療方法，總生存率有所提高。諾華公司還在進行該藥物的2期試驗，以治療某種實體腫瘤亞群。

生物製藥公司百濟神州正在成為其他國際製藥公司進入中國巨大市場的一種方式。該公司還與安進公司簽署了一項協議，在中國銷售該公司的三種腫瘤藥物：安加維、Kprolis和Blincyto，銷售利潤各五五分成。

擔憂

由於中國醫療業務的結構方式，生物製藥公司百濟神州在中國境內的銷售工作具有一些優勢。例如，對於中國公司來說，將其藥品列入國家批准的藥品清單比外國製藥公司要容易得多。

然而，百濟神州確實不得不面對一些不利因素。中國的醫療官僚體系非常複雜，而且中國的藥品審批程序進展緩慢。去年，中國只批准了46種新藥（包括17種國內開發的藥物），比前一年的53種有所減少。

此外，由於中國政府負責醫療保健，對藥品的價格控制比其他發達國家更多。

著眼于未來

5月，帕米帕利成為百濟神州發現的第三個獲得監管部門批准的藥物，用作治療已經接受過兩線或更多化療的突變相關的晚期卵巢癌、輸卵管癌或原發性腹膜癌患者。中國國家醫藥產品協會（NMPA）的批准是有條件的，取決於該藥物的試驗。6月初，該公司發佈了一項2期試驗的數據，顯示帕米帕利對HER-2陰性乳腺癌患者有療效。

這家生物技術公司不斷增長的利潤和強大的管線對投資者來說是個好兆頭，所以我絕對認為該股值得買入。除此之外，澤布替尼和百澤安的成功應該有助於該公司的其他產品研發。

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