这只中国生物制药股仍然值得买入吗？

中国生物制药公司百济神州（NASDAQ:BGNE）的股票今年上涨超过34%，在过去12个月里上涨超过79%。该公司刚刚发布了强劲的第一财季报告，拥有泽布替尼和百泽安两种潜在的癌症治疗药物，并与诺华、安进和百时美施贵宝有利润丰厚的合作项目。

中国的制药业是仅次于美国的世界第二大制药业，与美国一样，中国的人口老龄化正在推动销售的增长。

朝着正确的方向前进

生物制药公司百济神州报告第一财季收入为6.059亿美元，而2020年同期只有5200万美元。这一增长主要来自4.998亿美元（前一年为0）的合作收入。该财季的产品收入也同比增长104%，达到1.06亿美元。该公司称，在三种肿瘤药物–百泽安、泽布替尼和安加维–从3月1日起首次被列入中国国家报销药品目录（NRDL）后，患者对其产品的需求增加。

本财季，百济神州还完成了与诺华公司关于百泽安的许可和合作协议。开发该药物的百济神州公司在中国销售该药物，但诺华公司将在北美、欧洲和日本销售该药物；作为回报，诺华公司将向百济神州公司支付高达22亿美元的费用，包括6.5亿美元的预付款，但要等待销售目标和监管机构的批准。

诺华公司刚刚表示，百泽安达到了3期试验的终点，显示与化疗相比，作为食管鳞状细胞癌的治疗方法，总生存率有所提高。诺华公司还在进行该药物的2期试验，以治疗某种实体肿瘤亚群。

生物制药公司百济神州正在成为其他国际制药公司进入中国巨大市场的一种方式。该公司还与安进公司签署了一项协议，在中国销售该公司的三种肿瘤药物：安加维、Kprolis和Blincyto，销售利润各五五分成。

担忧

由于中国医疗业务的结构方式，生物制药公司百济神州在中国境内的销售工作具有一些优势。例如，对于中国公司来说，将其药品列入国家批准的药品清单比外国制药公司要容易得多。

然而，百济神州确实不得不面对一些不利因素。中国的医疗官僚体系非常复杂，而且中国的药品审批程序进展缓慢。去年，中国只批准了46种新药（包括17种国内开发的药物），比前一年的53种有所减少。

此外，由于中国政府负责医疗保健，对药品的价格控制比其他发达国家更多。

着眼于未来

5月，帕米帕利成为百济神州发现的第三个获得监管部门批准的药物，用作治疗已经接受过两线或更多化疗的突变相关的晚期卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌患者。中国国家医药产品协会（NMPA）的批准是有条件的，取决于该药物的试验。6月初，该公司发布了一项2期试验的数据，显示帕米帕利对HER-2阴性乳腺癌患者有疗效。

这家生物技术公司不断增长的利润和强大的管线对投资者来说是个好兆头，所以我绝对认为该股值得买入。除此之外，泽布替尼和百泽安的成功应该有助于该公司的其他产品研发。