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用前所未有的視角看世界
關鍵點
– 電動汽車市場將龐大而重要。
-哪些電動汽車公司最終會贏，哪些會輸？
– 華爾街正著眼于未來，但可能應該更關注此時此地。
沒有人想失去一個巨大的機會，而很明顯，電動汽車確實將是一個巨大的機會。但是，對錯過機會的恐懼不應該驅使你犯投資錯誤。保守的投資者應該如何考慮電動汽車股？
我們都知道主要汽車製造商的名字，包括福特、豐田和大眾等。巨頭的名單其實很小，但當內燃機汽車剛剛起步時，還有很多名字在爭奪主導地位。我們今天看到的是那些設法在一個新興行業的早期混亂時期生存和發展的公司。同樣的故事在一個又一個行業中也是如此，早期的參與者一擁而上，最終搖身一變成為少數的大贏家。
這對投資者來說是個大問題。首先，贏家可能是最終成為絕佳的投資機會。因此，當你看到新行業出現時，有理由感到興奮。其次，也許更重要的是，很難弄清楚哪些公司會真正成為贏家。雅虎和AOL是互聯網領域的例子，曾經的行業領導者最終變成了失敗者。
這兩個事實往往導致華爾街在繁榮中抬高一個新興行業的許多股票的價格。這正是現在發生在電動汽車股票上的事情。
特斯拉（NASDAQ:TSLA）是電動汽車股的典型代表，是一個很好的例子。毫無疑問，這家公司在發展電動汽車市場方面發揮了重要作用。然而，特斯拉目前的市值約為6,600億美元。福特的市值為580億美元，通用汽車的市值為850億美元。很難相信特斯拉的業務價值真的是福特的11倍或通用汽車的8倍左右。
公平地說，特斯拉可能是你能找到的最極端的例子，因為圍繞著該公司和其愛關注的首席執行官進行了大量的炒作。以蔚來（NYSE:NIO）為例，目前市值約為750億美元。雖然該公司第一季度的交付量同比明顯增加，從2020年的約4,000輛到今年的20,000輛，但該公司仍然在虧損。福特、通用和特斯拉都實現了盈利。投資者顯然給予蔚來與主要的、盈利的汽車製造商同等的估值，但這是由對未來結果的希望驅動的，而不是該公司今天的財務報表所顯示的情況。
在這個領域還有其他一些名字，沒有得到市場上同樣搶眼的估值。具體而言，Nikola、Lordstown Motors和Workhorse Group市值分別為60億美元、16億美元和16億美元。然而，像蔚來一樣，他們都處於虧損中，沒有一家公司擁有特斯拉和傳統汽車製造商所達到的運營規模。
基本上，沒有盈利，你就不能用市盈率這個最傳統的估值指標作為參考點。也上述所有的電動汽車公司都獲得了比通用汽車或福特汽車更高的市盈率。
如前所述，在新興產業中，投資者競相抬高許多股票的價格，希望找到可能只是幾個大贏家的情況並不罕見。因此，電動汽車股票比傳統汽車製造商更受青睞，這真的不令人震驚。然而，非常明顯的是，當你將電動汽車股票與更廣泛的汽車行業相比較時，它們看起來很昂貴。
換句話說，電動汽車領域將是競爭激烈的，目前還不清楚哪家純粹的電動汽車公司將脫穎而出。對於任何具有保守投資風格或具有價值意識的人來說，在這一點上，很難看到電動汽車股票除了相對於其實際業務表現的過度炒作之外還有什麼。
