Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黃金生產公司，總部位於加拿大蒙特利爾，通過其獲得政府批准的礦石加工廠生產黃金，目前在秘魯進行黃金生產和勘探，公司管理層有數十年在秘魯進行黃金生產和勘探的經驗。
加拿大領先的能源管道公司Enbridge (TSX:ENB)(NYSE:ENB)自11月5日公佈強勁的第三季度收益以來，股價下跌了5.9%，令一些投資者不解。既然盈利數據強勁，那麼為什麼股票會下跌呢？究其原因，有可能是管理層發佈的未來盈利指引不力，同行報告的業績較弱，一些宏觀事件，又或者只是投資者單純的獲利回吐。那麼，對於Enbridge來說，究竟是因為什麼？
在下結論之前，讓我們先看看該公司發佈的業績報告究竟怎樣。
Enbridge是一家管道運營商，通過允許公用事業單位通過其管道運輸石油和天然氣來賺取利潤。一方面，該公司將資本用於建設和維護管道，另一方面，通過收費賺取定期現金流。該公司的優勢在於，它既保持了強勁的現金流，能夠定期償還債務，同時又能密切控制成本。
在該公司發佈的第三季度報告中，有三個關鍵財務指標非常強勁：
上述三項指標是該公司各主要管道的流量增加和成本控制的結果。Enbridge通過提高成本效率和增加收費資金來改善其利潤。該公司預計第四季度石油和天然氣需求將激增，因為全球經濟目前正面臨能源危機。需求激增的同時供應卻沒有跟上，從而抬高了石油和天然氣價格。
Enbridge管理層表示，該公司有望實現2021年全年每股可分配現金流4.70至5.00加元的預期，比去年最多增長7%。可分配現金流的增長決定了該公司2022年的股息增長，因為Enbridge要以股息的形式支付這些現金流的60-70%。
如果該公司報告的可分配現金流低於4.85美元的中值，該公司的股息增長率可能會從10%的平均年增長率放緩。即使在2020年，該公司的股息仍增長了3%，2019年增加了9.8%。其同行TC Energy已將其股息增長率前景從每年5-7%降至3-5%。對股息增長放緩的恐懼可能使投資者變得謹慎。
此外，Enbridge已經暫時關閉了西海岸兩條天然氣管道中的一條，以防止卑詩省的大洪水造成任何損害。暫時關閉管道可能會影響該公司的可分配現金流，但這比面臨管道受到任何損害的風險要好。
股價下跌5.9%的另一個原因是大漲之後的修正。Enbridge的股票在財報前剛剛上漲了近4%，幾乎進入超買區域，相對強弱指數（RSI）為69。一旦公佈了強勁的收益，短期交易者就會鎖定獲利，使該公司股票在財報後一天見到了天量賣單。
2020年和2021年的股息增長放緩是可以理解的，因為大流行病減少了石油和天然氣用量。Enbridge利用了這個機會，加快了主要管道的維護。該公司現在已將價值80億加元的項目投入使用，而且有望在年底前將另外價值20億加元的項目上線。這些項目的加入將帶來新的收費資金來源，並增強明年的現金流。
不過，2022年的股息增長取決於2021年的DCF，而今年的DCF相對薄弱一些。因此，投資者很可能會在2023年以高股息增長的形式從今年的資本項目中受益。
近期的下跌創造了一個以折扣價購買優質股息股票的機會。1月和2月初歷來是Enbridge的旺季，股票價格通常會飆升8-15%。這是過去三年的趨勢，預計今年也會看到類似的趨勢。所以說，現在就是購買該股的最好時機，可以鎖定6.59%的股息收益率和約10%的資本增值。
