過去1年，美國聯邦大麻合法化遲遲沒有進展，拖累美國大麻股走弱。不過，各州的大麻合法化却在有序推進，很多美國大麻股的發展勢頭也非常迅猛。市場情緒和基本面的錯位，叠加有些美國大麻股的估值已經跌到極低水平，戰略布局機會顯現。
比如說，Cresco Labs、Columbia Care，以及GrowGeneration這3只美國大麻股的股價較其52周高點均已腰斬，市銷率全部不到2.5，估值水平在大麻股當中都屬較低水平。
不過，華爾街分析師對于這些美國大麻股却是一致看漲。按照他們的平均目標價，Cresco Labs、GrowGeneration以及Columbia Care股價未來12個月的上漲空間分別爲111%，125%和176%。最後，這3只美國大麻股的四季報都將在3月出爐。
總部位于伊利諾伊州的大麻運營商Cresco Labs Inc.（OTCQX:CRLBF）的發展戰略不是“廣撒網”，而是主攻大麻牌照限制市場，比如說伊利諾伊州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州，而且成效顯著。該公司旗下諸如Mindy’s Edibles和High Supply等品牌籠絡了一批忠實的客戶群。
雖然只有45家店，但這只美國大麻股過去4個報告季度的收入達$7.66億，最近季度（2021年三季度）的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）從上年同期的$4000萬增至$5600萬。2020年，伊利諾伊州實現娛樂大麻合法化，去年的成人用大麻銷售額就突破了$10億，這對Cresco——在該州經營10家大麻店——的業績增長起到了很大的促進作用。
Cresco的管理層預計四季度收入在$2.35-2.45億區間，去年的調整後EBITDA利潤率預計爲30%，2021年剩餘時間內的毛利潤率超過50%。這意味著這只小型大麻公司全年的收入將接近$10億。最近，該公司在佛羅裏達州的第15家大麻店開業，全國門店數量也增至49家。
總部位于紐約州，市值$11億的大麻公司Columbia Care Inc（OTCQX:CCHWF）也聚焦大麻牌照限制市場。該公司目前在諸如馬薩諸塞州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、伊利諾伊州、馬裏蘭州以及弗吉尼亞州等關鍵大麻市場上經營131座設施，其中99家是零售店。
該公司過去4個報告季度的收入爲$3.96億，其中三季度的收入同比增長144%至$1.32億，EBITDA增長634%至$3100萬。不過，Columbia Care的管理層預計一些不利因素——比如說新的大麻合法市場門店延遲開業——將影響到公司的四季度業績。因此，全年收入預計將在$4.70-4.85億區間，調整後EBITDA區間$8500-9500萬，調整後毛利潤率約爲46%。
最近，公司在西弗吉尼亞州的第2家大麻店開業，幷計劃今年再新開3家。該州尚未實現成人用大麻的合法化，但Columbia Care在其醫用大麻市場根基深厚，一旦准許娛樂用大麻，可以享受先發優勢。
總部位于科羅拉多州的零售商GrowGeneration Corp.（NASDAQ:GRWG）的主營業務是爲大麻種植商供應水培産品等室內種植設備，目前在全國擁有62家門店，利潤也非常可觀。2021年前9個月，該公司收入$3.93億，上一年同期爲$1.31億。與此同時，淨利潤從$380萬升至$1680萬。
GrowGeneration的管理層也預計四季度業績將面臨同樣的不利因素，另外去年年底水培市場普遍减速施壓公司業績。因此，該公司四季度收入預計在$4.20-4.22億區間，調整後EBITDA區間$3150-3350萬。隨著大麻行業的發展，市場對GrowGeneration産品的需求也將增長，因此這只市值$4.93億的公司未來增長空間依然可期。
