過去幾年，生物製藥領域最熱的當屬冠狀病毒疫苗，疫苗競賽也驅動很多美國疫苗製造商股票價格至新高。疫情之前，疫苗幷不是利潤豐厚的藥品，後疫情時代可能也將如此。如果未來幾年美國疫苗股退出歷史舞臺，引領醫藥領域的下一個投資熱點會是什麽？
首先，爲什麽說美國疫苗股大勢已去。
之所以說美國疫苗股大勢已去，第一個原因是未來幾年疫情將逐漸退潮，新冠疫苗市場大概率將出現萎縮，延續高增長更是難以實現的神話。
新冠疫苗火熱的需求不再，諸如Moderna Inc.（NASDAQ:MRNA）和Novavax Inc（NASDAQ:NVAX）等公司的收入將下滑，同時由于在研藥物管綫不足，恐沒有接班藥品能够彌補疫苗收入的損失。舉個例子，Moderna 2021年的疫苗銷售額爲$185億，預計今年最高可達$220億。但除了疫苗，該公司幷沒有其他拿得出手的候選藥。
相比之下，腫瘤藥物連同免疫抑制劑未來幾年的增勢喜人，其中腫瘤藥的全球銷售額（包括處方藥和非處方藥）將從2021年的1760億美元增至2026年預期的3206億美元，免疫抑制劑的銷售額預計將從381億美元增至770億美元。隨著腫瘤藥的不斷上市，利潤的不斷增加，投資者也將做出相應的反應：紛紛買入腫瘤股票，同時拋售Moderna和Novavax等疫情概念股。
美國疫苗股大勢已去的第2個判斷依據是，很少有人預計疫苗未來繼續是暢銷藥。輝瑞製藥Pfizer（NYSE:PFE）表示，公司疫苗Comirnaty今年的銷售額將不低于$320億，足以再次成爲2022年收入最高的藥品。同樣，Moderna的疫苗Spikevax按收入計去年進入了前十大暢銷藥名單，今年大概率也將如此。
但是，未來醫藥市場就完全是另一番情形了。2026年預測的前十大暢銷藥品當中，沒有一款是疫苗。這雖然幷不意味著疫苗製造商注定要完蛋了，但市場的關注點和媒體的聚光燈將不再是疫苗，而是其他類型的藥品。資本都是喜新厭舊了，到時候誰也擋不住投資者重新配置投資資金。
