討論：這只金融科技股值得買入嗎？

Affirm是一家快速增長的公司，有很大的潛力，但投資者在投資Affirm股票之前仍應謹慎行事。

金融科技公司Affirm Holdings（AFRM 3.38%）有很多特徵，應該是一個很好的投資。先買後付（BNPL）是一種新的、靈活的信貸產品，在消費者和商戶中贏得了很多粉絲。Affirm的創始人兼首席執行官Max Levchin也是最終成為PayPal的公司的創始人之一，因此它在借貸技術行業擁有經驗豐富的領導力。而且它是一個小型的、快速成長的新貴。截至本文撰寫時，Affirm的企業價值剛剛超過70億美元，有朝一日可能成為金融服務領域的一個巨大的參與者。

但是在成為上市公司僅僅一年半之後，金融科技Affirm的股票已經大幅下跌。股價從2021年底達到的歷史高點下跌了87%。誠然，Affirm在去年BNPL炒作的高峰期價格過高。但在大跌之後，Affirm的股票現在是買入嗎？

BNPL的炒作是否平息？

就在一年前，BNPL是一個熱門產品，甚至是一個更熱門的投資趨勢。BNPL應用程序提供了一個購物者可以瀏覽的基於應用程序的市場，它提供了易於獲得的信貸，旨在為消費者的大宗採購提供靈活的付款。它將傳統的商戶借貸行為與電子商務和數字支付技術相結合。

儘管通貨膨脹等宏觀經濟問題給消費者帶來了壓力，但BNPL的使用率仍在增長。一些估計認為，到本十年末，全球BNPL收入平均每年可增長26%。在這種炒作下，難怪一些投資者去年盲目地紮堆購買Affirm等金融科技股票。

Affirm有多種盈利方式–為商家促成銷售賺取費用，為消費者貸款賺取利息，通過數字支付網絡轉帳時賺取費用，以及為第三方投資者提供貸款服務。這是一項交易性業務，最終依賴于消費者在一段時間內越來越多地使用BNPL和其他信貸。

到目前為止，Affirm的情況很好。2022年第一財季收入同比增長54%至3.55億美元。儘管它與電子商務軟件巨頭Shopify簽訂了獨家協議，為該公司的Shop Pay分期付款產品提供靈活的支付選項，但Affirm仍然可以自由地為其支付應用程序尋求其他商業協議。例如，亞馬遜在2022年的Prime Day購物活動中推出了一項交易，如果Affirm用戶在Prime Day消費100美元並使用Affirm進行購買，就可以獲得25美元的積分。Affirm可能在今年7月獲得了一些新用戶，並資助了大量的零售活動。

獨特的風險

金融科技公司Affirm和其他BNPL應用程序（Block的Afterpay、PayPal的Pay-In-Four、Klarna、蘋果的新產品等）面臨著充分的競爭，這一點不可能改變。鑒於數字支付和電子商務軟件技術如今已相當普遍，進入的門檻並不特別高。

而對於像Affirm這樣的公司來說，也存在著額外的風險。依靠消費者支出的服務是交易性質的。雖然它是一家快速增長的公司，但它目前的交易價格還不到追蹤12個月收入的5倍。Affirm還沒有產生穩定的自由現金流，而且仍然報告了未經調整的巨大淨損失。

但是，它有一天會成為高利潤的公司嗎？它當然可以。

Affirm的股票可以買嗎？只有當你對高風險、潛在高回報的投資感興趣時才可以。這裡有幾個因素需要考慮。