讨论：这只金融科技股值得买入吗？

Affirm是一家快速增长的公司，有很大的潜力，但投资者在投资Affirm股票之前仍应谨慎行事。

金融科技公司Affirm Holdings（AFRM 3.38%）有很多特征，应该是一个很好的投资。先买后付（BNPL）是一种新的、灵活的信贷产品，在消费者和商户中赢得了很多粉丝。Affirm的创始人兼首席执行官Max Levchin也是最终成为PayPal的公司的创始人之一，因此它在借贷技术行业拥有经验丰富的领导力。而且它是一个小型的、快速成长的新贵。截至本文撰写时，Affirm的企业价值刚刚超过70亿美元，有朝一日可能成为金融服务领域的一个巨大的参与者。

但是在成为上市公司仅仅一年半之后，金融科技Affirm的股票已经大幅下跌。股价从2021年底达到的历史高点下跌了87%。诚然，Affirm在去年BNPL炒作的高峰期价格过高。但在大跌之后，Affirm的股票现在是买入吗？

BNPL的炒作是否平息？

就在一年前，BNPL是一个热门产品，甚至是一个更热门的投资趋势。BNPL应用程序提供了一个购物者可以浏览的基于应用程序的市场，它提供了易于获得的信贷，旨在为消费者的大宗采购提供灵活的付款。它将传统的商户借贷行为与电子商务和数字支付技术相结合。

尽管通货膨胀等宏观经济问题给消费者带来了压力，但BNPL的使用率仍在增长。一些估计认为，到本十年末，全球BNPL收入平均每年可增长26%。在这种炒作下，难怪一些投资者去年盲目地扎堆购买Affirm等金融科技股票。

Affirm有多种盈利方式–为商家促成销售赚取费用，为消费者贷款赚取利息，通过数字支付网络转账时赚取费用，以及为第三方投资者提供贷款服务。这是一项交易性业务，最终依赖于消费者在一段时间内越来越多地使用BNPL和其他信贷。

到目前为止，Affirm的情况很好。2022年第一财季收入同比增长54%至3.55亿美元。尽管它与电子商务软件巨头Shopify签订了独家协议，为该公司的Shop Pay分期付款产品提供灵活的支付选项，但Affirm仍然可以自由地为其支付应用程序寻求其他商业协议。例如，亚马逊在2022年的Prime Day购物活动中推出了一项交易，如果Affirm用户在Prime Day消费100美元并使用Affirm进行购买，就可以获得25美元的积分。Affirm可能在今年7月获得了一些新用户，并资助了大量的零售活动。

独特的风险

金融科技公司Affirm和其他BNPL应用程序（Block的Afterpay、PayPal的Pay-In-Four、Klarna、苹果的新产品等）面临着充分的竞争，这一点不可能改变。鉴于数字支付和电子商务软件技术如今已相当普遍，进入的门槛并不特别高。

而对于像Affirm这样的公司来说，也存在着额外的风险。依靠消费者支出的服务是交易性质的。虽然它是一家快速增长的公司，但它目前的交易价格还不到追踪12个月收入的5倍。Affirm还没有产生稳定的自由现金流，而且仍然报告了未经调整的巨大净损失。

但是，它有一天会成为高利润的公司吗？它当然可以。

Affirm的股票可以买吗？只有当你对高风险、潜在高回报的投资感兴趣时才可以。这里有几个因素需要考虑。