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2022年第一財季，巴菲特的公司伯克希爾哈撒韋（BRK.A）（BRK.B）斥資42億美元購買了1.21億股個人電腦和打印機製造商惠普（HPQ）的股票。隨著巴菲特入股惠普的消息傳出，惠普股價跳漲。不過在此之前，該股自2009年10月以來已經上漲了50%。巴菲特在該公司看到了什麼，而其他人卻沒有看到？
即使是巴菲特的新手弟子也能告訴你，巴菲特喜歡那些產生大量現金流的公司。惠普就符合這個條件。在截至2021年10月31日的2021財年，惠普產生了58億美元的自由現金流，市值約為350億美元。這意味著該股的自由現金流收益率為16.6% — 不算太差！
巴菲特也是一個巨大的估價倡導者。他喜歡買那些市盈率低的公司的股票，比如惠普。在2021年第四財季，惠普的市盈率下滑到了個位數。為了正確看待市盈率，自1935年以來，標普500指數股票的平均市盈率為15.5。與歷史估值相比，巴菲特能夠以一個有吸引力的估值拿下惠普股票。
個人電腦業務是週期性的；人們在使用電腦幾年後就會將其換掉，而新的機型也會被推出。大流行引入了另一個週期，衝擊著個人電腦行業。在整個2020年和2021年，員工適應了新的在家工作的環境，這為個人電腦製造商帶來了輝煌一年。惠普2021年的收入是2014年以來最高的收入。巴菲特可能預見到，在家辦公或混合工作模式將會永久持續下去。
惠普也相信混合工作模式的趨勢將繼續下去。第一財季剛過，該公司就宣佈收購了領先的音頻和視頻會議供應商Poly。在給投資者的報告中，惠普管理層表示，將惠普的個人電腦和Poly的會議設備結合起來，將提高勞動力解決方案的市場滲透率。他們還指出，勞動力解決方案的市場正在以8%的複合年增長率增長，預計到2024年的市場規模將達到1200億美元。
重新定位勞動力和辦公空間的公司可能會傾向於與合併後的公司進行交易。例如，一家從不同供應商那裡採購筆記本電腦、耳機、視頻會議屏幕和軟件的公司更願意選擇惠普，他們可以從一個在不斷發展並且在各個方面都有經驗的一家供應商那裡裝備一切。
考慮到個人電腦在2020年和2021年大規模增長，一些投資者擔心個人電腦銷售會放緩。在某種程度上，這可能是真的，但如果混合工作模式持續，個人電腦市場可能會比過去更大。
巴菲特喜歡那些致力於回購股份的公司。自2012年以來，惠普已經用314億美元的自由現金流來回購股票。在這段時間裡，惠普已經將其股票數量減少了43%，從近20億股減少到11億股。如果你在惠普看到與巴菲特相同的價值和增長前景，該股值得投資者考慮。
