過去一兩周，由於天氣變暖，導致天然氣價格顯著下跌，多倫多證券交易所以天然氣為主的能源股也出現下滑，這其中就包括加拿大第三大天然氣生產商ARC Resources (TSX:ARX)。去年大幅跑贏大盤後，這只能源股自2022年12月以來已經下跌了20%，而股價最近的疲軟是否會給新投資者帶來買入機會？讓我們從下面五個方面進行分析。
ARX打算在2023年每天生產35萬桶油當量，比2022年高出約3%。除了天然氣之外，該公司還生產大量的凝析油。凝析油的交易價格通常比WTI高，比WCS（加拿大基准原油）原油的交易價格高得多。與同行相比，這有助於帶來更高的收入和利潤率。目前，該公司產量的近40%是液體加權（石油+凝析油+天然氣液體）。
受益於石油和天然氣價格上漲，能源生產公司自大流行病以來出現了大規模的財務增長，ARX也不例外。在過去的12個月裏，該公司報告了22億加元的自由現金流，與2022年相比，標志著131%的巨大增幅。ARC Resources將在下月發布2022財年第四季度收益。值得注意的是，其較大比例的收入來自石油和凝析油，這可能會使盈利不太容易受到天然氣價格下跌的影響。
在去年實現去杠杆化目標後，這家石油和天然氣生產商計劃將50%-100%的自由現金流分配給股東回報。在去年超額自由現金流的驅動下，該公司在過去兩年裏償還了大部分債務，資產負債表現在非常健康，未來，大部分增量現金將用於提高股息或回購股票。
ARX當前的季度股息為每股0.15加元，年化收益率為3.8%。接下來，股息和股票回購可能會幫助股價上漲，最終提升股東回報。自2021年9月以來，ARX已經回購了其總流通股的13%。股票數量下降提升了每股收益，增加了現有投資者對股息的要求。
過去12個月，ARX的股票回報率為18%，多倫多證券交易所的能源公司同行的回報率為35%。天然氣價格的大幅下跌是導致該股股價表現遜色的主要原因。不過，自大流行病以來，能源公司的表現明顯好於大盤。今年也是如此，石油和天然氣生產公司由於其盈利增長的能見度和相對較低的通脹壓力，可能會繼續表現出色。
經過最近的下跌之後，ARX股票從估值的角度看再次具有吸引力，目前的自由現金流收益率為18%，高於同行的平均16%，市盈率目前是4倍，看起來被低估了。
天然氣價格在短期內可能保持疲軟，對天然氣生產商的股票造成壓力。然而，2023年下半年對天然氣投資者來說可能是令人鼓舞的，因為對供應的擔憂，特別是在歐洲，將開始推動價格再次上漲。ARX擁有牢固的基本面，強大的資產質量、強化的資產負債表和盈利增長前景，是一只不可多得的加拿大能源股。
