上周艾伯維AbbVie（NYSE:ABBV）發佈盈利預警稱，公司今年的盈利有可能驟降超過20%，理由也是眾所周知：該公司最暢銷的產品修美樂現在在美國面臨生物類似藥的競爭。有了這樣的預測，你或許會認為艾伯維股票一段時期內註定將表現糟糕。
但是，這並不是定論。只要滿足以下條件，該股股價2023年依然可以跑贏市場。
艾伯維的收入和盈利今年將大幅下滑，這一預期已經體現在股價當中。因此，如果該公司真實的業績超預期，股價幾乎肯定將會上漲。
想要達成這一目標，首先修美樂要較好地抵禦生物類似藥的競爭，而且我們已經有理由保持樂觀。艾伯維首席執行官Rick Gonzalez在最近的季度業績會當中表示，美國修美樂今年的銷售額預計下降約37%，而此前的預期是下降35%-55%。
目前市場上的修美樂生物類似藥僅有1款，因此一季度和二季度的銷售衝擊相對較小。不過到了年中，這一數字或將增加到10種，因此下半年的銷售額降幅預計會更大。儘管如此，修美樂2023年銷售額好於預期的可能性還是相當大的。
此外，艾伯維的其他藥品有望拿出更好的業績，接替修美樂並彌補銷售額的缺口，其中最被看好兩款候選產品是Rinvoq和Skyrizi。艾伯維預計這兩款藥品今年的銷售額合計可以達到$111億。
如果經濟強勁復蘇，這或將有助於艾伯維業績超預期並跑贏市場，尤其是該公司旗下的美學產品。該公司預計2023年美國毒素市場（艾伯維的保妥適是頂尖產品）的降幅將在中個位數，美國填充市場（Juvederm）下降10%。不過Gonzalez表示，如果美國經濟復蘇，醫美業務將以非常快的速度恢復到歷史增速水平。
不過，經濟是不是越強勁就對艾伯維股票更加有利呢？答案是否定的。該股2022年收益率碾壓標普500指數，其中的關鍵原因是艾伯維被視為避險股，因此市場的避險需求抵消了修美樂美國專營權喪失的負面衝擊。因此，艾伯維股票2023年想要跑贏市場，最好的環境是經濟不至於疲弱到拖累該公司的醫美業務，但又不至於太過強勁而促使投資者拋售避險股。
一隻股票的總收益包括股價漲幅以及股息，而艾伯維連續51年上調股息，是妥妥的股息王（Dividend King），目前股息率4.0%。過去10年，艾伯維的總收益率超過520%，同期股價漲幅不到320%。我不知道艾伯維股票2023年能不能跑贏市場，但憑藉著豐厚的股息以及完備的後修美樂策略，這只製藥股長期會是一隻大牛股。
