拼多多（PDD）發佈第四財季財報後，3月20日股價大跌14%。這家中國電子商務公司的收入同比增長46%至398.2億元（57.7億美元），但比分析師的預期少了1.4億美元。調整後的每股美國存托憑證收益增長42%，至每股8.34元（1.21美元），也比共識預測少了0.03美元。
2022年全年，拼多多的收入增長39%至1305.6億元（189.3億美元），而2021年的增幅為58%。調整後的每股美國存托憑證收益增長了近兩倍，達到每股27.45元（3.98美元）。這些增長率看起來令人印象深刻，但是拼多多的交易價格仍然比2021年2月的歷史高點低60%以上。讓我們看看為什麼拼多多的股價下跌以及為何該股仍然是一支值得關注的成長股。
按收入計算，拼多多是中國第三大電子商務公司，僅次於阿里巴巴（BABA）和京東（JD）。但是它的增長速度也比它的兩個對手快得多。
分析師預計，阿里巴巴2023財年（本月末）的收入僅增長7%。京東的收入在2022年只增長了10%。拼多多的增長速度一直快於最接近的同行。首先，拼多多以廉價產品和批量購買模式主導了中國的低端市場。其次，拼多多使農民能夠以較低的價格直接向顧客出售他們的新鮮產品。
在第四財季的電話會議上，拼多多首席執行官陳磊表示，隨著中國結束疫情封鎖政策，整個中國的消費繼續恢復，消費者情緒繼續改善。拼多多沒有提供2023年的預測，但分析師預計收入和淨利潤將分別增長27%和11%。這使拼多多成為世界上增長最快的電子商務領導者之一。
拼多多的核心業務看起來很健康，看起來估值合理，遠期市盈率為21。阿里巴巴和京東的遠期市盈率較低，分別為13和22，但它們的增長速度也比拼多多慢。拼多多的美國市場Temu自去年秋天首次亮相以來瘋狂成長，並在跨境市場上與亞馬遜（AMZN）的第三方市場、ContextLogic的Wish和阿里巴巴的AliExpress展開激烈競爭。
但是，儘管有所有這些優勢，投資者似乎在回避拼多多，只是因為這是一隻中國股票。拼多多仍然面臨著美國退市威脅、對Temu徵收出口關稅以及中美之間貿易關係的問題。
