拼多多（PDD）发布第四财季财报后，3月20日股价大跌14%。这家中国电子商务公司的收入同比增长46%至398.2亿元（57.7亿美元），但比分析师的预期少了1.4亿美元。调整后的每股美国存托凭证收益增长42%，至每股8.34元（1.21美元），也比共识预测少了0.03美元。
2022年全年，拼多多的收入增长39%至1305.6亿元（189.3亿美元），而2021年的增幅为58%。调整后的每股美国存托凭证收益增长了近两倍，达到每股27.45元（3.98美元）。这些增长率看起来令人印象深刻，但是拼多多的交易价格仍然比2021年2月的历史高点低60%以上。让我们看看为什么拼多多的股价下跌以及为何该股仍然是一支值得关注的成长股。
按收入计算，拼多多是中国第三大电子商务公司，仅次于阿里巴巴（BABA）和京东（JD）。但是它的增长速度也比它的两个对手快得多。
分析师预计，阿里巴巴2023财年（本月末）的收入仅增长7%。京东的收入在2022年只增长了10%。拼多多的增长速度一直快于最接近的同行。首先，拼多多以廉价产品和批量购买模式主导了中国的低端市场。其次，拼多多使农民能够以较低的价格直接向顾客出售他们的新鲜产品。
在第四财季的电话会议上，拼多多首席执行官陈磊表示，随着中国结束疫情封锁政策，整个中国的消费继续恢复，消费者情绪继续改善。拼多多没有提供2023年的预测，但分析师预计收入和净利润将分别增长27%和11%。这使拼多多成为世界上增长最快的电子商务领导者之一。
拼多多的核心业务看起来很健康，看起来估值合理，远期市盈率为21。阿里巴巴和京东的远期市盈率较低，分别为13和22，但它们的增长速度也比拼多多慢。拼多多的美国市场Temu自去年秋天首次亮相以来疯狂成长，并在跨境市场上与亚马逊（AMZN）的第三方市场、ContextLogic的Wish和阿里巴巴的AliExpress展开激烈竞争。
但是，尽管有所有这些优势，投资者似乎在回避拼多多，只是因为这是一只中国股票。拼多多仍然面临着美国退市威胁、对Temu征收出口关税以及中美之间贸易关系的问题。
