美東時間週三下午2:14，美國大麻股Tilray Brands, Inc.（NASDAQ:TLRY）的股價大漲17%，開盤前該公司報告季報業績好壞不一。不過，從股價表現來看，投資者似乎更加關心這只大麻股的收入情況而不是虧損高於預期。不過，即使是盈利面，也不全是壞消息。
具體來看，Tilray報告2023財年四季度（截至5月31日）銷售額1.84億美元，高於分析師預期的1.537億美元。收入同比增長20%並創出季度銷售額紀錄，進一步鞏固了加拿大第一大大麻公司（按照市場份額）的地位。不過，華爾街預計該大麻股報告每股虧損0.05美元，但實際虧損0.15美元。
該公司報告季度毛利潤率37%，其中大麻（61%）和酒類（51%）的利潤率尤其高，同時分銷的利潤率上升但依然低至9%。該大麻公司依然虧損1.20億美元，但相比上年第四財季4.58億美元的虧損還是明顯改善。
不過最讓人高興的是，Tilray表示公司成功實現了正的4400萬美元的季度營業現金流，全年營業現金流轉為正的800萬美元，以及2023財年所有業務板塊的調整後自由現金流都是正的。
不過現在投資者也不要太過樂觀。Tilray 2023財年依然虧損14億美元，未經調整的自由現金流推測也是負的1290萬美元。簡單來說，該大麻還是依然在虧錢和燒錢，而且管理層不認為新的財年這兩個財務指標將會轉正。
再來看看財測，Tilray預計公司將報告調整後稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）增長——但沒有提及正的GAAP利潤——以及繼續報告正的調整後自由現金流。不過正如2023年我們看到的那樣，這並不意味著實際的自由現金流也將是正的。
只要淨利潤或自由現金流沒有轉正，我們就無法給Tilray進行合理的估值，也就很難說這只大麻股的定價是否準確。所幸的是，這家公司的形勢正在向好。投資者現在買入這只股票或許是明智之舉。
