生物科技股正處於多年熊市之中。就這一點而言，SPDR S&P Biotech ETF目前較5年高點下跌了60%以上。這種極端的悲觀情緒源於多種因素，但最常被提及的原因是過去兩年借貸成本的急劇上升。
在上一次生物科技牛市期間，投資者常常高估臨床階段資產價值，而在很大程度上忽視了公司的基本面。在這次熊市中，投資者突然將開發化合物視為負債，將它們推向市場需要大量資金和時間，更不用說第一階段和第二階段候選藥物的高失敗率。
這種不利的動態為Roivant Sciences (ROIV)創造了一個相當有趣的局面，Roivant Sciences是一家商業階段的生物製藥公司，擁有廣泛的炎症和免疫學產品線。昨天，Roivant與羅氏達成了收購Roivant與輝瑞共同的子公司Telavant的72.5億美元收購協議。
該交易圍繞中期炎症性腸病藥物RVT-3101以及輝瑞開發的早期雙特異性抗體。Roivant預計在交易完成後將獲得52億美元的收入，並在RVT-3101進入潰瘍性結腸炎的3期開發後再獲得1.1億美元的里程碑付款。根據新聞稿，該交易應於2023年第四季度或2024年第一季度完成。
然而，Roivant的股價未能憑藉這筆巨大的意外之財而上漲。事實上，在撰寫本文時，該公司股價週一（10月23日）下午下跌了5%。公平地說，大多數生物科技股週一都承受著巨大壓力，因此Roivant在昨天的上半交易時段只是跟隨同行走低。但由於一些充分的理由，這種拋售仍然值得懷疑。
為什麼聰明的投資者應該信任這只股票？首先，Roivant正在進行七項針對數十億美元市場的藥物註冊試驗。這筆52億美元的意外之財將為Roivant的發展提供充足資金。
最後，Roivant絕對值得投資者相信。通過這項RVT-3101交易，該公司在11個月內為約4500萬美元的初始投資帶來了驚人的11,700%回報率。這是生物製藥領域極不尋常的投資回報，尤其是在不到一年的時間裡。
不過，市場似乎認為Roivant的管理團隊最終會揮霍這筆意外之財，不會為股東創造任何額外價值——至少從投資者對此消息的悲觀反應來看是這樣。但是鑒於該公司令人印象深刻的經營歷史，這種極端悲觀的情緒根本沒有根據。今年，Roivant的股價一度上漲了50%以上，這證明了管理層的交易能力。
最重要的是，Roivant最近一直是股東的價值創造機器，而且沒有理由相信這種趨勢會突然結束。因此，對於具有長期視野的投資者來說，市場的這種令人困惑的反應代表著一個絕佳的買入機會。
