10月份迄今漲了14%，這只黃金股是否苦盡甘來？

加拿大黃金股在2023年第四季度重新拾起了積極的勢頭。以巴裏克黃金公司Barrick Gold (TSX:ABX)為例，股價從10月份的低點已經反彈了15.4%，10月份迄今為止保持了13.6%的漲幅。作為全球第二大黃金生產商，巴裏克黃金股票一直備受關注。而黃金股本身亦受到頑固的高通脹，地緣政治引發的避險需求回升等利好因素的支撐。

巴裏克黃金公司股票為何在十月份上漲？

巴裏克黃金公司最近為黃金股投資者帶來了令人鼓舞的消息。這家價值376億加元的金銅礦業巨頭本月獲得了其在巴布亞新幾內亞停產的Porgera項目新的采礦許可證，為這個已經停產三年之久的關鍵金礦項目的重新投產開了綠燈。相信不久之後，在巴裏克的年度黃金產量數據中將有所體現。

此外，巴裏克的生產率在上一季度也有所提高。該公司最近報告稱，2023年第三季度的黃金和銅產量連續增長了3%。初步產量結果顯示，巴裏克黃金公司在過去三個月中生產了100萬盎司黃金和1.12億磅銅。最值得注意的是，第三季度初步業績描繪了一幅生產經濟性不斷改善的美好圖景。第三季度每盎司黃金的全維持成本（AISC）連續下降了6%-8%，每磅銅的現金成本連續下降了9%-11%。

與此同時，巴裏克正在增加在非洲銅礦帶地區（包括贊比亞和剛果民主共和國）的投資。該公司計劃投資近20億美元（27億加元），實施一項大型礦山擴建項目，以提高贊比亞Lumwana銅礦的銅產量。這項投資將打造一個“超級礦坑”，將礦山壽命延長至2060年，並將該礦轉變為一個盈利項目。產量增長和礦山擴建為這只貴金屬股票增加了更多價值。事實上，與9月底時相比，最近的幾則消息使巴裏克黃金公司的股票更有吸引力。

今天是否應該買入這只黃金股？

巴裏克黃金公司的股價在10月份出現反彈，如果近期的生產增長勢頭能持續到第四季度，而且金價表現良好，那麼該公司的股價在今年年底可能會繼續表現強勁。該公司擁有在對采礦“不太友好”的管轄區運營的大量經驗，因此，計劃在非洲進行的擴張可能不會真正增加巴裏克黃金公司的風險。因此，不斷增長的生產率和自由現金流可能會為長期投資者帶來豐厚的回報。

巴裏克更新後的股息政策也值得一提。雖然這只黃金股還不能躋身加拿大頂級股息股行列，但該公司最近采取了一項基於業績的股息政策。從2022年開始，巴裏克黃金公司每季度派發每股0.10美元的“基本股息”（年收益率為2.5%），管理層還會根據流動性情況增加不定期的季度加息。新股息政策可能會通過在流動性強和金價堅挺時期提高股息來大幅提高股東的總回報。

與其他金屬和礦業股相比，巴裏克黃金公司股票目前的定價較為合理。未來12個月的總企業價值與收入（NTM EV/Revenue）之比為3.1倍，高於紐蒙特公司的2.3倍和自由港麥克莫蘭公司的2.8倍，低於Agnico Eagle Mines的3.9倍。