安踏旗下品牌，同時也是始祖鳥的母公司——Amer Sports (亞瑪芬體育) ，在上周四正式登錄了紐交所 (NYSE)。這次亞瑪芬體育共募資13.7億美金，是去年10月德國博肯鞋 (Birkenstock) 上市以來的美股最大IPO。當天開盤價為13.4美元，截止本周，漲幅達到了10%，如果按照當前15美元的股價計算，公司市值已經達到了70億美元。
亞瑪芬這個名字聽起來總感覺很陌生，根據官網上的信息，這家公司成立於1950年，起初是做煙草生意的。經過了二十多年的轉型，公司從1974年開始經營體育用品，並在2004年徹底剝離了煙草業務並改名成亞瑪芬體育。經過了多年的擴張與發展，如今亞瑪芬體育旗下已經擁有了一系列知名運動品牌，包括了加拿大高端戶外裝備品牌始祖鳥 (Arc’teryx)，法國山地戶外越野品牌薩洛蒙 (Salomon)，美國網球裝備及籃球品牌威爾勝 (Wilson)以及瑞典戶外休閒品牌Peak Performance等等。
招股書中顯示，亞瑪芬體育的三大品牌始祖鳥、薩洛蒙、威爾勝在2023年前三季度營收占比高達90%，其中始祖鳥就貢獻了三成。近些年來，網絡上一直流傳着這樣一個梗：中年男人有 “三寶」——茅台、釣魚、始祖鳥。三寶中有兩個可以隨意替換，可唯獨始祖鳥一直穩居其中。在中國，始祖鳥被稱作「中產的燒錢鳥」，在中國的零售門店占了全球將近一半。2018年，始祖鳥在中國僅有1.4萬名會員。截至2023年9月底，這一數目已經超過170萬，翻了100多倍。會員增長的爆發，主要得益於微信的註冊便利。春節到來之際，始祖鳥新推出的「龍年限定」衝鋒衣再次爆火，已經被炒到了1萬多人民幣的高價。這次母公司成功上市，將為這場狂熱的「追鳥」熱潮再填一把火。
在這場消費熱潮背後，是一場絕妙的出口轉內銷。許多在始祖鳥店門口排着長隊的消費者們，其實並不知道網絡上的這些爆款，其實都歸屬於安踏集團。在亞瑪芬體育上市後，廈門首富，安踏創始人丁世忠的身價飆升至1400多億人民幣 (約205億美元)。
丁世忠有句廣為人知的名言：「不做中國的耐克，要做世界的安踏」。近幾年，安踏通過頻繁收購外資品牌，已經成功打造了一個商業帝國。自2009年，安踏收購了意大利老牌運動休閒品牌斐樂 (FILA) 在大中華區的專營權和商標使用權，開始了全球化擴張戰略。「永不止步」的安踏之後又陸續將英國戶外登山品牌斯普蘭迪 (Sprandi)、知名日本滑雪品牌DESCENTE (迪桑特) 、韓國戶外品牌可隆 (KOLON) 等品牌收入麾下。2019年3月，安踏聯合騰訊 (Tencent)、方源資本 (FountainVest) 和Lululemon創始人Chip Wilson的Anamered Investments組成財團，以約46億歐元總價，收購亞瑪芬體育全部已發行股份，這一數字與同年安踏的年度總營收幾乎持平，成為中國體育用品行業史上最大的一次跨國收購案。目前，安踏仍然持股50%以上，是亞瑪芬的最大股東。
從結果來看這次上市並不算十分理想，IPO發行價13美元，比16美元/股至18美元/股的指導區間要低，而最終63億美元的估值，距離之前的目標87億美元仍有不小的差距。外界普遍認為亞瑪芬體育是通過「打折上市」來還債。美國最大財經頻道CNBC財經評論員吉姆·克萊默 (Jim Cramer) 表示即便他喜歡亞瑪芬旗下的品牌，但他仍然認為這家公司並不是投資者理想的選擇，並表達了對於公司高達21億美金負債的擔憂。儘管公司在過去的四年中營收都有所增長，但大部分來源於中國市場，而中國經濟的不確定性，可能會使投資者望而卻步。不過也有觀點認為，這次亞瑪芬上市是安踏真正意義上的第一次「出海」，同時也是其「全球夢」的試金石。在美國這一全球最大的資本市場下，亞瑪芬體育有望藉此盤活自身業務和資源，甚至扭虧為盈。
FILA作為安踏的「現金牛」業務，去年首次出現負增長，亞瑪芬體育是否可以迎頭趕上，成為安踏新的營收增長點？丁世忠曾提出2025年安踏和亞瑪芬體育銷售雙千億的目標，你覺得是否能夠實現？
更多精彩內容，盡在NAI500全新中文頻道 – NAI熱投 ！
