摩根大通警告稱，繼近期反彈勢頭之後，大型股市場將出現調整。摩根大通策略師馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)在一份全球資產配置報告中表示，隨著股票倉位的增加，對動量的極度趨緊已經加劇，投資者應該預期價格會下跌。動量是一個動態的股票因素，會根據宏觀經濟和基本麵條件改變敞口。因此，市場常常會變得擁擠，隨後不可避免地會出現劇烈的調整。
他說，這解釋了七巨頭的影響，七巨頭指Alphabet (GOOG)、亞馬遜(AMZN)、蘋果(AAPL)、Meta (META)、微軟(MSFT)、英偉達(NVDA)和特斯拉(TSLA)。
在大多數公司都在努力維持利潤率和增長的同時，長期較高利率和五隻LLM（大語言模型）（包括Meta、Salesforce、英偉達、微軟和博通）股票的“光環/溢出效應”是投資者湧入優質大型公司的關鍵催化劑，這些公司擁有最高的流動性、最強勁的資產負債表、持久的定價能力和可持續增長能力。
他補充說，今年以來5只LLM股票的優異表現將市場集中度推向極端水平，進一步擴大了最大10只股票和接下來的40只股票之間的價差。鑒於這種關係，加上非常樂觀的投資者情緒和定位，我們提醒投資者，當人工智能狂熱達到頂峰時，這種關係可能會逆轉。
