摩根大通警告称，继近期反弹势头之后，大型股市场将出现调整。摩根大通策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)在一份全球资产配置报告中表示，随着股票仓位的增加，对动量的极度趋紧已经加剧，投资者应该预期价格会下跌。动量是一个动态的股票因素，会根据宏观经济和基本面条件改变敞口。因此，市场常常会变得拥挤，随后不可避免地会出现剧烈的调整。
他说，这解释了七巨头的影响，七巨头指Alphabet (GOOG)、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、Meta (META)、微软(MSFT)、英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA)。
在大多数公司都在努力维持利润率和增长的同时，长期较高利率和五只LLM（大语言模型）（包括Meta、Salesforce、英伟达、微软和博通）股票的“光环/溢出效应”是投资者涌入优质大型公司的关键催化剂，这些公司拥有最高的流动性、最强劲的资产负债表、持久的定价能力和可持续增长能力。
他补充说，今年以来5只LLM股票的优异表现将市场集中度推向极端水平，进一步扩大了最大10只股票和接下来的40只股票之间的价差。鉴于这种关系，加上非常乐观的投资者情绪和定位，我们提醒投资者，当人工智能狂热达到顶峰时，这种关系可能会逆转。
