全球最大也最掙錢的兩大製藥公司輝瑞製藥Pfizer（NYSE:PFE）和阿斯利康AstraZeneca（NASDAQ:AZN）都制定了宏偉的的增長路線圖。通過數十億美元的研發投入，這兩大巨頭幾乎肯定可以孕育出“下金蛋”的新藥，做大做強。不過對於投資者來說，如何做大做強，以及需要為此承擔多大的債務負擔也很關鍵。
從這個角度分析，阿斯利康做大做強的計劃相比輝瑞似乎更受投資者的青睞。
不過首先，我們先來說說這兩家製藥商的“野心”。
輝瑞的2030年戰略規劃是要將總收入至少提高450億美元，實現方式包括內部的研發，以及業務開發活動，比如說收購、授權協議、合作以及藥物資產的購買。如果一切進展順利，公司在2030年之前將上市至少8款新的重磅藥，其中抗癌藥是一個重點。輝瑞2023年收入585億美元，2030年的目標是1035億美元，這相當於2022年新冠業務大爆發時創出的年收入紀錄水平。
相比之下，阿斯利康的戰略規劃更加雄心勃勃。公司2023年收入458億美元，管理層希望這一數字到2030年將達到800億美元。此外，這期間公司將至少上市20款新藥，其中12款的年銷售額潛力至少在50億美元，研發的重點是抗癌藥、罕見病療法和生物製劑。
不過，阿斯利康的發展戰略規劃並不太強調業務開發活動，而是更加聚焦于現有研發管線的推進，因此無需承擔太過的負債，未來幾年用於投資增長或回報股東的資金更加充裕。相比之下，輝瑞過去兩年大肆收購，長期負債和杠杆率大幅攀升。
結論就是，如果臨床試驗按照預期推進並且最終藥品上市銷售，阿斯利康股票極有可能會長期跑贏輝瑞。兩家公司之間的直接競爭，尤其是在癌症抗體偶聯藥物（ADC）領域的競爭或導致一方佔據更大的市場份額。但從投資的角度看，阿斯利康依然更具可持續性，更加穩妥，風險更低。
通過大規模的業務開發保持自身研發管線的實力，這在製藥行業並不是什麼新鮮事，但這也從側面反映出輝瑞的管理層對於該公司研發管線（包括數量和質量）的持續性缺乏信心。對於製藥公司來說，沒有比研發管線更加核心的了。這並不是說輝瑞的宏偉計劃會失敗，但要論增長可持續性，阿斯利康的優勢更加明顯。
