盡管多倫多證券交易所大盤綜合指數在過去兩個月間一度創出曆史新高，然而，一些個股的表現卻不盡如人意。就拿加拿大六大行之一的多倫多道明銀行TD Bank (TSX:TD)股票來說，現在75加元的股價與2020年初的最高108加元相比，下跌了四成多，目前處在近三年的最低點。
道明銀行在過去幾年面臨的一大挑戰是利率上調。加息對於銀行股本來是利好，然而，利率在如此短的時間內急劇上升，給負債過多的企業和家庭帶來了壓力。這一點在道明銀行的信貸損失准備金（PCL）中顯而易見。
該行在2024財年第二季度預留了10億加元，用於彌補潛在的貸款損失，高於去年同期的6億加元。不過，隨著加拿大央行開始降息，只要不出現導致失業率上升的嚴重衰退，季度PCL費用應該會趨於平穩，並最終開始下降。
此外，道明銀行面臨的另一個麻煩是與美國監管機構之間的洗錢和其他金融犯罪指控。傑富瑞分析師表示，道明銀行可能被罰款最高40億美元，是此前估計的潛在影響的兩倍。道明銀行近期宣布撥出4.5億美元的首筆款項，用於支付與正在進行的調查有關的潛在罰款。分析師指出，道明銀行可能因此被迫擱置其在美國的發展計劃，直到該行能夠向監管機構證明其反洗錢系統已經修複。這可能會在一段時間內抑制盈利增長。
道明銀行仍然是一家盈利能力很強的銀行，強大的資本狀況應該能夠幫助其度過這次危機，美國市場的長期增長應該也會持續。2025年利率下降應能緩解過度杠杆化借款人的壓力。一旦利率穩定在較低水平，這將導致PCL金額下降，緩解銀行的資金壓力。
此外，穩健的盈利能力意味著股息至少應該是安全的。按照目前的股價，投資者可以在這支銀行股身上獲得5.5%的股息收益率。
至於現在能不能買入這支看似身陷困境中的股票。首先，大盤持續的波動是意料之中的，而在美國的調查結果明朗之前，道明銀行的股價可能會繼續承壓。但對習慣逆向買入並持有的投資者來說，如果願意在不確定的情況下押注這支股票並獲得較高的股息收益率，不妨在當前水平附近開始少量建倉，並在下跌時尋求增持。
銀行股的情緒正在轉變，道明銀行的股價可能會因為任何與美國調查有關的利好消息而大幅走高。如果手邊有一些現金可用於投資，這支被低估的加拿大銀行股值得考慮。
