中國人民銀行宣佈一系列刺激措施之後，中概股股價週二盤中大幅上漲，其中必勝客和肯德基的運營商百勝中國控股公司（Yum China Holdings，YUMC）漲幅達6.1％。電動汽車製造商理想汽車（Li Auto，LI）上漲7.3％，賭場巨頭新濠博亞娛樂有限公司（Melco Resorts & Entertainment，MLCO）上漲7.2％。
這些中概股股價今天大漲背後的共同線索是：中國央行公佈了“自疫情以來最大規模的刺激措施”。
中國經濟目前面臨困境，並且存在2024年5%的 GDP增長目標無法達成的嚴重風險。消費需求疲軟拖累經濟並產生“通縮壓力”。為了扭轉這一趨勢，政府正在向經濟注入資金並降低利率以鼓勵消費。背後的邏輯是，如果利率下降，消費者的按揭貸款負擔會減輕，從而增加可支配收入，同時較低的信用卡貸款成本讓購物更容易。
因此，像百勝中國（餐飲）、理想汽車（汽車）和新濠國際（賭博）這樣面向消費者的公司，理論上應該是政府刺激計劃的直接受益者。
具體的刺激措施包括將多種貸款利率下調20至30個基點，並將按揭貸款利率下調50個基點。據報道，中國人民銀行（PBOC）還將中國按揭貸款的最低首付比例降至15%以鼓勵購房。此外，政府首次推出兩個總價值8000億人民幣（約合1140億美元）的新計劃，旨在降低機構投資者購買中國股票和公司回購股票的成本。
這些舉措似乎直接刺激了中國股市，這也解釋了今天中概股的大幅上漲。
不過，投資者切勿盲目樂觀。
在分析了中國人民銀行宣佈的刺激措施之後，路透社和《華爾街日報》的經濟學家警告稱，這些措施可能不足以將中國經濟從價格下跌、房地產危機和貿易緊張的低增長泥潭中拉出。
尤其令消費者類股票投資者（如百勝中國、理想汽車和新濠）擔憂的是，借貸成本其實已經很低，但信貸數據表明家庭和企業的借貸興趣依然不大。因此，信用卡債務成本降低0.2個百分點可能不會對消費支出產生太大的促進作用，特別是在“消費者信心接近歷史最低水平”的情況下。
此外，約半數措施（調低按揭利率和首付要求），以及放寬股票購買融資，目的似乎並不是為了緩解消費者的憂慮或提振消費支出。今天投資者之所以大舉湧入百勝、理想和新濠股票，憑的只是中國想要並成功提振消費支出的樂觀預期，但這可能是反應過度。
不過，目前這些中國股票價格並不算太貴。最貴的新濠和百勝，動態市盈率只有14倍，而理想股票按照2024年盈利預測計算的市盈率僅為10倍左右。如果中國確實成功推動經濟增長，投資者可能會獲得回報。
