中国人民银行宣布一系列刺激措施之后，中概股股价周二盘中大幅上涨，其中必胜客和肯德基的运营商百胜中国控股公司（Yum China Holdings，YUMC）涨幅达6.1％。电动汽车制造商理想汽车（Li Auto，LI）上涨7.3％，赌场巨头新濠博亚娱乐有限公司（Melco Resorts & Entertainment，MLCO）上涨7.2％。
这些中概股股价今天大涨背后的共同线索是：中国央行公布了“自疫情以来最大规模的刺激措施”。
中国经济目前面临困境，并且存在2024年5%的 GDP增长目标无法达成的严重风险。消费需求疲软拖累经济并产生“通缩压力”。为了扭转这一趋势，政府正在向经济注入资金并降低利率以鼓励消费。背后的逻辑是，如果利率下降，消费者的按揭贷款负担会减轻，从而增加可支配收入，同时较低的信用卡贷款成本让购物更容易。
因此，像百胜中国（餐饮）、理想汽车（汽车）和新濠国际（赌博）这样面向消费者的公司，理论上应该是政府刺激计划的直接受益者。
具体的刺激措施包括将多种贷款利率下调20至30个基点，并将按揭贷款利率下调50个基点。据报道，中国人民银行（PBOC）还将中国按揭贷款的最低首付比例降至15%以鼓励购房。此外，政府首次推出两个总价值8000亿人民币（约合1140亿美元）的新计划，旨在降低机构投资者购买中国股票和公司回购股票的成本。
这些举措似乎直接刺激了中国股市，这也解释了今天中概股的大幅上涨。
不过，投资者切勿盲目乐观。
在分析了中国人民银行宣布的刺激措施之后，路透社和《华尔街日报》的经济学家警告称，这些措施可能不足以将中国经济从价格下跌、房地产危机和贸易紧张的低增长泥潭中拉出。
尤其令消费者类股票投资者（如百胜中国、理想汽车和新濠）担忧的是，借贷成本其实已经很低，但信贷数据表明家庭和企业的借贷兴趣依然不大。因此，信用卡债务成本降低0.2个百分点可能不会对消费支出产生太大的促进作用，特别是在“消费者信心接近历史最低水平”的情况下。
此外，约半数措施（调低按揭利率和首付要求），以及放宽股票购买融资，目的似乎并不是为了缓解消费者的忧虑或提振消费支出。今天投资者之所以大举涌入百胜、理想和新濠股票，凭的只是中国想要并成功提振消费支出的乐观预期，但这可能是反应过度。
不过，目前这些中国股票价格并不算太贵。最贵的新濠和百胜，动态市盈率只有14倍，而理想股票按照2024年盈利预测计算的市盈率仅为10倍左右。如果中国确实成功推动经济增长，投资者可能会获得回报。
