碳酸锂价格周五升至每吨15.3万元人民币，8月累计涨幅可观。中国对电动车、充电基础设施和电池储能的支撑保持强劲，北京目标到2027年将充电容量翻倍至180吉瓦，地方政府更注重结合可再生能源发展储能项目。锂矿ETF也出现技术面回暖：Sprott锂矿ETF在9至11美元长期支撑区域反弹并收于11美元上方，指向14美元区域；Global X锂电ETF从68美元支撑反弹；iShares锂矿ETF从12.50美元支撑反弹。短期至中期锂市场似乎继续看高。
但BMI（Fitch Solutions旗下机构）给出相反警示。该机构上调2026年中国碳酸锂均价预测至每吨20,100美元，接近去年均价10,502美元的两倍；氢氧化锂预测为19,600美元。理由包括供应中断持续和储能领域需求有韧性。然而BMI明确表示，这并非看涨判断。今年迄今中国现货碳酸锂均价为22,941美元，意味着按全年预测，剩余月份价格将明显下滑。BMI给出的第三季度和第四季度均价分别为17,200美元和16,800美元，并认为当前价格水平已超出基本面所能支撑的幅度。
BMI预计调整将延续到12月之后。2027年碳酸锂均价降至16,500美元，2028年触底至14,500美元，2029年和2030年分别回升至17,500美元和18,500美元。该机构测算，市场在本十年末之前保持过剩，仅2031至2035年因2024至2025年价格低迷期投资不足和项目延误造成供应增长落后，才转入短缺。
供给端看，BMI预测全球锂产量今年增长13.2%，澳大利亚和中国是主要推动力。价格回升正吸引此前封存的高成本产能复产，过剩将在2027年前后真正形成。Mineral Resources重启Bald Hill，Core Lithium重启Finniss，而枧下窝矿单矿复产就相当于全球供应3%左右。不过枧下窝矿能否实际复产是最大变数。当地生态部门8月初确认该矿未进行矿石装载或破碎，环评仍在等待批准。Benchmark Mineral Intelligence警告，若延期持续，可能影响全球供应4%，足以抹去今年全部过剩量。此外，南美冬季带来额外扰动：7月下旬阿根廷卡塔马卡省严重暴雪影响力拓3.2万吨Fenix项目运营。
储能构成价格底部支撑。中国5月动力和储能电池产量达191.7吉瓦时，同比增长55%。BMI电力和可再生能源团队预测全球电池储能容量将从今年约325吉瓦增长至2035年1,270吉瓦，增长近四倍，中国和美国占当前装机四分之三以上。磷酸铁锂体系占据主导，国际能源署称该体系占全球电动车电池一半以上、储能电池90%以上，碳酸锂相对氢氧化锂保持溢价，6月磷酸铁锂占中国电池装机83.3%。
但需求增长正明显放缓。BMI预计今年全球锂需求增长5.8%，低于2025年18.5%的增速；全球电动车销售增速降至3.9%，中国电动车市场经历结构性减速，尽管新能源车占新车销售58.5%，6月出口首次超过50万辆。中东冲突推高燃料价格可能促使消费者更快转向电动化，但长期威胁来自化学体系。宁德时代Naxtra钠离子电池能量密度已与磷酸铁锂相当，长安计划推出钠动力乘用车，宁德时代预计今年最多2万辆电动车搭载钠电池。电池回收进展快于预期，同样构成锂价下行风险。
综合来看，锂价短期反弹具备动能，但BMI的预测提醒市场：供给恢复、需求降速和替代技术推进，可能使当前价格难以长期维持。
