今年以來，英偉達（Nvidia，NASDAQ: NVDA）和Palantir（NASDAQ: PLTR）是美股兩隻領漲股票，股價漲幅分別高達183%和377%，而人工智能（AI）是它們騰飛的主要原因。不過，2025年臨近之際，這兩隻AI股票大漲之後是否還能延續最近的趨勢？
英偉達無需多做介紹。這家芯片巨頭憑藉數據中心GPU（圖形處理單元）在AI領域擁有強大的主導地位，股價因此上漲了大約10倍。與此同時，Palantir則成為了AI軟件領域的最大贏家，憑藉在深度數據挖掘（又稱數據融合）上的多年經驗，特別是去年推出人工智能平臺（AIP）以來，公司取得了飛速的發展。
以下我們將深入探討這兩家公司的業務模式、財務表現及估值情況。
英偉達的領先優勢
英偉達已確立在AI芯片領域遙遙領先的地位，同時公司在AI以及CUDA軟件庫等領域的大量投資為其提供了顯著的競爭優勢，最新推出的Blackwell平臺更是進一步鞏固它的市場地位。此外，公司還建立了以創新為核心的企業文化。得益於上述這些積極因素，公司第三季度符合公認會計準則（GAAP）的營業利潤率高達62%。
然而，英偉達仍面臨風險，比如它依賴台積電等代工廠進行製造，這意味著整個半導體市場的週期性波動及AI行業可能存在的泡沫化風險都有可能波及它的業務。
Palantir的獨特商業模式
Palantir的起家是為“9·11”事件後的美國情報機構服務，幫助它們通過關聯數據點發現潛在威脅。如今，Palantir已將業務擴展至多個領域，包括加密貨幣、數據保護和反洗錢等。公司目前四大核心軟件平臺包括Gotham、Foundry、Apollo以及其人工智能平臺（AIP），其中：
Palantir主要服務少數高付費客戶，合同金額龐大，因此來自其他軟件公司的直接競爭很少，反而客戶內部的軟件開發對其構成更大的威脅。同樣，Palantir也面臨整個AI行業調整的市場風險，但獨特的商業模式和市場地位賦予了這只股票很強的韌性。
兩家公司都交出了一份亮眼的財報，但增長速度有所不同。
Palantir股價的大幅上漲主要來自於估值擴張，該股目前基於GAAP的市銷率（P/S）高達75倍，市盈率（P/E）更是達到了驚人的411倍。
相比之下，英偉達的估值則顯得更加合理。市銷率為31倍，市盈率55倍。
