對於中遊能源巨頭Energy Transfer (ET)來說，2024年是這家MLP（業主有限合夥）企業股票表現出色的一年。與標普500指數25%的漲幅相比，Energy Transfer的股價今年上漲了近40%。
包括收購推動的盈利增長和對未來增長前景的樂觀情緒推動了股價上漲。同時，這只能源股票仍保持近7%的股息收益率，遠高於標准普爾500指數1.2%的收益率。更重要的是，2025年對於這只能源MLP股票來說，前景更加樂觀。
Energy Transfer今年的調整後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）有望達到153億至155億美元，比2023年的中值增長12%。該公司今年的業績受益於三筆收購，其中包括去年的Lotus Midstream和Crestwood Equity Partners，以及今年7月的WTG Midstream。在此基礎上，該公司還完成了幾個有機資本項目。
該公司目前正以每單位每年0.01美元的速度增長其高收益分配，即每年超過3%。與此同時，幾個有機擴張項目剛剛進入商業服務，或將在明年進入商業服務。這些項目投入使用後將增加額外的現金流來源。
這些即將完成的項目以及對WTG Midstream的收購將使Energy Transfer在2025年調整後的EBITDA穩步增長。
而其他幾個潛在的上行催化劑可能為明年的上漲提供更多動力，包括有可能進行另一次增值收購。Energy Transfer是中遊行業的整合者，這一趨勢可能會持續到2025年。該公司擁有強勁的資產負債表和足夠的財務靈活性，有能力在合適的機會出現時達成交易。
與此同時，該公司可能會繼續獲得額外的有機擴張項目。該公司最近批准了耗資27億美元的Hugh Brinson管道項目，該項目將於2026年投入商業運營。Energy Transfer還有其他幾個項目正在籌備中，包括Blue Marlin、Lake Charles液化天然氣以及碳捕獲和封存項目。
Lake Charles液化天然氣項目經過多年來的無數次延誤現在距離最終批准已經非常近了。與此同時，人工智能可以在未來幾年為該公司提供幾個新的天然氣相關基礎設施項目。
而不斷增長的現金流可能使其能夠開始向投資者返還更多資金。Energy Transfer目前每年每單位增加0.01美元的分配，這處於其3%至5%年度目標範圍的低端。考慮到WTG Midstream交易帶來的增長，該公司可以開始使用部分多餘的自由現金流回購其單位。盡管今年股價反彈，但股票估值仍頗具吸引力。
總而言之，Energy Transfer在進入2025年之際勢頭依然強勁。通過確保額外的擴張項目和繼續其整合戰略，該公司明年還可能開始向投資者返還更多現金。這意味著對Energy Transfer及其投資者來說，在2024年40%回報的基礎上，2025年仍然是值得期待的一年。
