美國遠程醫療公司Hims & Hers Health（HIMS）最新財報顯示盈利未達預期，但因營收超預期引發股價暴漲。截至美東時間上午11:20，股價飆升逾11.2%，而合作夥伴諾和諾德（NVO）與禮來（LLY）股價則雙雙下跌超3%。
2025年第一財季，Hims & Hers營收同比激增111%至5.86億美元（遠超華爾街預期的5.39億美元）。儘管訂閱用戶數僅增長38%，但新老客戶消費力大幅提升。雖然毛利率下滑9個百分點至73%，但強勁的銷售增長抵消了這一劣勢：淨利潤同比增長逾四倍至4950萬美元，自由現金流同步增長逾四倍達5010萬美元。儘管每股收益0.20美元略低於預期的0.23美元，但四倍利潤增幅仍令市場振奮。
公司預計第二財季營收將放緩至5.3億-5.5億美元（中值增幅71%），全年營收指引23億-24億美元（約增長59%）。但管理層未提供GAAP盈利或自由現金流的具體預測，僅以調整後EBITDA數據替代。若現金流增速與營收同步，今年自由現金流或超3.3億美元（去年為2.1億美元）。當前公司104億美元估值對應自由現金流市盈率31倍，結合59%增速，估值仍具吸引力。
Hims & Hers在財報中透露，未來五年目標營收將突破65億美元（年複合增長率23%）。這一增速雖低於當前水平，卻向禮來、諾和諾德等傳統藥企釋放明確信號：GLP-1等熱門藥物市場的競爭將持續加劇。分析師認為，禮來和諾和諾德這兩大製藥巨頭股價下跌正反映投資者對利潤分流的擔憂，Hims & Hers這樣的新興企業正通過數字化渠道蠶食傳統藥企的市場份額。
