2023至2024年間，英偉達（NVDA）堪稱投資者的制勝法寶。這家人工智能芯片巨頭的股價在此期間飆升逾800%，得益於其在高速增長市場的統治地位推動業績節節攀升。押注英偉達就等於押注AI技術——這個被視為下一代革命性技術的領域令投資者趨之若鶩。
但今年英偉達的走勢不再確定。與其他成長股類似，該股因市場擔憂特朗普總統進口關稅政策對經濟及企業盈利的潛在影響而震盪下跌。雖從低點有所反彈，年內仍下跌約1%。不過隨著5月28日2026財年一季報發佈臨近，這只股票或將迎來轉折點。歷史數據為我們提供了清晰的參考。
當前AI產業熱潮中，企業爭相採購英偉達頂級GPU及相關產品服務。分析師預計隨著AI應用普及，市場規模將在2030年代初突破2萬億美元。已從中大幅獲益的英偉達有望成為最大贏家。過去多個季度，英偉達營收持續實現兩位數甚至三位數增長，毛利率超70%的亮眼業績持續推高股價。
儘管關稅政策引發的擔憂曾打斷上漲勢頭——投資者擔心成本上升及經濟衰退可能抑制AI支出，但近期中美貿易協定緩和了市場情緒，推動英偉達等成長股反彈。值得注意的是，英偉達有超預期財報的優良傳統，上次財報期就曾宣佈Blackwell架構商業化首季創收110億美元的佳績。雖然本次財報已提前披露對華芯片出口限制帶來的55億美元損失，但該利空已被市場消化。
通過分析英偉達在2023年5月至2024年11月七次季報後六個月的表現（排除未滿觀察期的今年2月財報），英偉達股價在前五次財報後均實現50%-90%的驚人漲幅。最近兩次的股價下跌幅度其實有限（2024年8月財報後跌不足1%，11月財報後個位數跌幅），且主要源於年初的關稅擔憂及AI投資疑慮（後因Meta、Alphabet等大客戶重申年度投資計劃而消除）。
歷史規律預示，5月28日後英偉達股價可能重啟大漲模式，但需警惕未完全解決的關稅問題可能形成阻力。值得欣慰的是，歷史還證明：英偉達總能從挫折中復蘇並再創新高。因此無論季報後是否立即上漲，英偉達股票始終值得長期持有。
