2023至2024年间，英伟达（NVDA）堪称投资者的制胜法宝。这家人工智能芯片巨头的股价在此期间飙升逾800%，得益于其在高速增长市场的统治地位推动业绩节节攀升。押注英伟达就等于押注AI技术——这个被视为下一代革命性技术的领域令投资者趋之若鹜。
但今年英伟达的走势不再确定。与其他成长股类似，该股因市场担忧特朗普总统进口关税政策对经济及企业盈利的潜在影响而震荡下跌。虽从低点有所反弹，年内仍下跌约1%。不过随着5月28日2026财年一季报发布临近，这只股票或将迎来转折点。历史数据为我们提供了清晰的参考。
当前AI产业热潮中，企业争相采购英伟达顶级GPU及相关产品服务。分析师预计随着AI应用普及，市场规模将在2030年代初突破2万亿美元。已从中大幅获益的英伟达有望成为最大赢家。过去多个季度，英伟达营收持续实现两位数甚至三位数增长，毛利率超70%的亮眼业绩持续推高股价。
尽管关税政策引发的担忧曾打断上涨势头——投资者担心成本上升及经济衰退可能抑制AI支出，但近期中美贸易协定缓和了市场情绪，推动英伟达等成长股反弹。值得注意的是，英伟达有超预期财报的优良传统，上次财报期就曾宣布Blackwell架构商业化首季创收110亿美元的佳绩。虽然本次财报已提前披露对华芯片出口限制带来的55亿美元损失，但该利空已被市场消化。
通过分析英伟达在2023年5月至2024年11月七次季报后六个月的表现（排除未满观察期的今年2月财报），英伟达股价在前五次财报后均实现50%-90%的惊人涨幅。最近两次的股价下跌幅度其实有限（2024年8月财报后跌不足1%，11月财报后个位数跌幅），且主要源于年初的关税担忧及AI投资疑虑（后因Meta、Alphabet等大客户重申年度投资计划而消除）。
历史规律预示，5月28日后英伟达股价可能重启大涨模式，但需警惕未完全解决的关税问题可能形成阻力。值得欣慰的是，历史还证明：英伟达总能从挫折中复苏并再创新高。因此无论季报后是否立即上涨，英伟达股票始终值得长期持有。
