沃倫·巴菲特執掌的伯克希爾·哈撒韋公司延續了拋售股票的節奏，2025年第一季度繼續減持多於增持的操作，推動公司現金儲備突破3470億美元。當季伯克希爾清倉兩家公司股票，拋售名單中除了深陷困境的花旗集團外，更引人矚目的是過去三年暴漲196% 的數字銀行——Nu Holdings（NU）。
不過伯克希爾同期仍增持了7只股票（未開新倉），其中加倉酒業巨頭星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）的操作尤為引人注目——該股股價過去三年累計下跌25%。對於普通投資者而言，這或許更像是“價值陷阱”，但巴菲特顯然視其為買入良機。
作為經典的逆向投資者，巴菲特始終踐行“低買高賣”的原則。他多次強調在股價高點買入或低點拋售均不明智，核心邏輯是在市場恐慌拋售導致價格低迷時買入，而在市場狂熱推高價格時賣出。他最著名的投資格言完美詮釋了這一理念：“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。”
2021年，伯克希爾參與了Nu Holdings IPO前的融資，這筆投資獲利豐厚。但這並非伯克希爾典型的選股風格——巴菲特通常不投資高增長的年輕科技股。Nu Holdings在總部所在地巴西已覆蓋59%的人口且持續高速增長，墨西哥和哥倫比亞的市場也剛起步，盈利能力強勁且增長穩定。
促使巴菲特此刻拋售的或是風險考量。巴西高通脹迫使Nu Holdings提高壞賬撥備和利息支出，加之新市場拓展壓力導致利潤率承壓。秉持“低買高賣”原則的巴菲特團隊，可能正轉向更符合其價值投資理念的穩健標的。
巴菲特極少解釋具體操作，但他反復強調的投資理念提供了線索：他鍾愛根基穩固的行業巨頭和強勢品牌。星座品牌旗下擁有科羅娜啤酒、Casa Noble龍舌蘭等知名酒類品牌，這些需求穩定的產品構築了護城河。儘管近年增長乏力，但巴菲特更看重長期價值。
在當前經濟動盪時期，持有能抵禦風浪的優質股尤為重要。星座品牌當前股息率達2.2%且股息持續增長——股息對巴菲特而言意味著財務實力、穩定性和股東回報承諾。此外該股估值頗具吸引力：13倍的遠期市盈率和17倍的市現率構成價值支撐。
雖然成長型投資者可能對星座品牌興趣寥寥，但當前價位下該股的長期潛力與伯克希爾投資組合追求的穩定性高度契合。當市場為高成長股狂歡時，巴菲特再次展現出“在別人恐懼時貪婪”的逆向智慧。
