分析師稱，英美資源集團（倫敦證交所代碼：AAL）與泰克資源（多倫多證交所代碼：TECK.A、TECK.B；紐約證交所代碼：TECK）擬議的530億美元合併案，可能在2030年代初打造全球最大銅礦，超越必和必拓旗下位于智利的Escondida銅礦。
上周，這兩家礦業巨頭宣佈達成一項“對等合併”協議，有望成為過去十年全球礦業領域規模最大的交易。此外，英美資源是全球最大、最高質量的銅業公司之一，合併公司將成為全球前五大銅生產商，年產量達135萬噸。相比之下，Escondida礦2024年產量約為128萬噸。
該交易的核心是將泰克資源旗下的Quebrada Blanca（QB）與英美資源的Collahuasi整合。行業分析師指出，合併後項目年銅產量預計可達約100萬噸。CRU集團分析師William Tankard表示，Collahuasi與QB礦的聯合體完全有望在2030年代初超越Escondida的銅產量水平。”
兩家公司預計，合併每年可產生8億美元的稅前協同效益，並通過共享採購與運營效率提升實現息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）新增最高14億美元。Ninety One的投資組合經理George Cheveley認為這一預測偏保守，稱該綜合項目未來數十年內的擴展潛力未計入預期。
儘管如此，項目執行風險依然顯著。泰克資源的QB礦長期面臨成本超支、礦坑穩定性不足、選廠停工及廢料儲存等問題，而英美資源並未完全控股Collahuasi礦，嘉能可（倫敦證交所代碼：GLEN）及其他合作夥伴持有大量股份。分析師警告，若想挑戰Escondida的地位，必須優先解決QB礦的運營問題。
伍德麥肯茲評估顯示，泰克資源稅後分類加工（SOTP）估值約為108億美元：其中銅資產價值138億美元，鋅資產11億美元，但需扣除截至2040年41億美元的總部成本。該估值未計入與Collahuasi的協同效應、QB礦增長潛力及Red Dog礦壽命的延長，但已考慮QB礦運營挫折帶來的下行風險。
