分析师称，英美资源集团（伦敦证交所代码：AAL）与泰克资源（多伦多证交所代码：TECK.A、TECK.B；纽约证交所代码：TECK）拟议的530亿美元合并案，可能在2030年代初打造全球最大铜矿，超越必和必拓旗下位于智利的Escondida铜矿。
上周，这两家矿业巨头宣布达成一项“对等合并”协议，有望成为过去十年全球矿业领域规模最大的交易。此外，英美资源是全球最大、最高质量的铜业公司之一，合并公司将成为全球前五大铜生产商，年产量达135万吨。相比之下，Escondida矿2024年产量约为128万吨。
该交易的核心是将泰克资源旗下的Quebrada Blanca（QB）与英美资源的Collahuasi整合。行业分析师指出，合并后项目年铜产量预计可达约100万吨。CRU集团分析师William Tankard表示，Collahuasi与QB矿的联合体完全有望在2030年代初超越Escondida的铜产量水平。”
两家公司预计，合并每年可产生8亿美元的税前协同效益，并通过共享采购与运营效率提升实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）新增最高14亿美元。Ninety One的投资组合经理George Cheveley认为这一预测偏保守，称该综合项目未来数十年内的扩展潜力未计入预期。
尽管如此，项目执行风险依然显著。泰克资源的QB矿长期面临成本超支、矿坑稳定性不足、选厂停工及废料储存等问题，而英美资源并未完全控股Collahuasi矿，嘉能可（伦敦证交所代码：GLEN）及其他合作伙伴持有大量股份。分析师警告，若想挑战Escondida的地位，必须优先解决QB矿的运营问题。
伍德麦肯兹评估显示，泰克资源税后分类加工（SOTP）估值约为108亿美元：其中铜资产价值138亿美元，锌资产11亿美元，但需扣除截至2040年41亿美元的总部成本。该估值未计入与Collahuasi的协同效应、QB矿增长潜力及Red Dog矿寿命的延长，但已考虑QB矿运营挫折带来的下行风险。
