半導體測試設備龍頭泰瑞達（Teradyne, NASDAQ: TER）週一狂飆11%，不僅成為標普500指數成分股中漲幅榜首，更創下1月20日以來最高收盤水平。此次股價異動源于Susquehanna分析師在維持“積極”（Positive）評級的同時，將目標價從133美元大幅上調至200美元——較當前股價隱含51%的上漲空間。
據Susquehanna調研報告披露，通過對中國臺灣AI計算供應鏈關鍵企業的核查發現，泰瑞達正在加速滲透台積電的芯片測試環節，特別是在GPU晶圓分選測試（wafer sort testing）領域取得突破性進展。報告指出，台積電預計將採購泰瑞達的SoC測試設備用於GPU制程，而第三方芯片測試與封裝合作夥伴也將從2025年開始採購相關設備。
隨著GPU/CPU供應商面臨特定芯片製造成本管控壓力，後端測試與封裝環節正變得日益複雜和昂貴。分析師強調，這種行業變革為新的測試方法和設備供應商創造了明確的機遇，泰瑞達成為了主要的受益者。該公司目前正積極與GPU供應商及台積電合作，致力於降低晶圓測試成本。
儘管測試領域的營收貢獻需到2026年才能體現，但Susquehanna強調，泰瑞達在晶圓測試層級站穩腳跟後，有望進一步切入系統級測試（SLT）市場，該測試通過模擬真實場景評估芯片性能。
今年7月末泰瑞達公佈超預期季報後，股價已經歷一輪拉升。雖然二季度營收同比環比雙降，但半導體測試業務展現出強勁韌性。Susquehanna指出，公司核心半導體測試業務的多重驅動力將支撐每股收益實現顯著增長。當前200美元的目標價對應今年預期每股收益8美元的25倍市盈率。
市場共識顯示，這家測試設備龍頭在AI浪潮中的技術卡位正獲得資本市場的重新定價。
