沃倫·巴菲特執掌的伯克希爾哈撒韋 (BRK.A) (BRK.B) 宣佈，將以97億美元全現金收購西方石油公司旗下的化工業務OxyChem。這筆交易預計在今年第四季度完成，是伯克希爾2022年以116億美元收購Alleghany Insurance以來規模最大的並購案。
此次交易文件全程未提及巴菲特，但被視為向副董事長格雷格·阿貝爾移交權杖的標誌性動作。按計劃，巴菲特將于明年1月卸任CEO，由阿貝爾接任。但知情人士分析，鑒於巴菲特與西方石油CEO的深厚交情，且巴菲特一貫親自審批超10億美元的投資，他仍深度參與了本次談判。交棒後，巴菲特將繼續擔任董事長，並與阿貝爾共同決策如何運用公司超3440億美元的現金儲備。
近年來，因難以找到價格合理的大型收購目標，伯克希爾的現金儲備持續膨脹。對沖基金大舉湧入並購市場推高資產價格，使得堅持合理估值原則的巴菲特多次按兵不動。此次交易雖金額龐大，但僅消耗伯克希爾約3%的現金，對整體盈利影響有限。市場反應平淡，公告後伯克希爾股價微跌，西方石油股價重挫超7%。
OxyChem主要生產水處理用氯、塑料原料氯乙烯及融雪劑氯化鈣等產品，將與巴菲特2011年90億美元收購的潤滑劑製造商路博潤形成產業鏈協同。但伯克希爾傳統上不整合旗下子公司運營，阿貝爾在聲明中強調，OxyChem將作為獨立子公司運營，他們期待該公司加入伯克希爾大家庭。
Edward Jones分析師Jim Shanahan指出，此次由阿貝爾主導交易符合交接班邏輯。投資者更關注的是，這位以親力親著稱的新CEO未來會否改變投資策略。與巴菲特“收購但不干預”的風格不同，阿貝爾可能更注重子公司間的資源整合，這或將打破伯克希爾延續數十年的管理傳統。
對西方石油而言，此次出售是債務重組的關鍵一步。OxyChem二季度創造2.13億美元的稅前收益（去年同期為3億美元），但公司更需要現金減負：繼去年底120億美元收購CrownRock後，西方石油已出售約40億美元資產，本次交易所得的65億美元將直接用於償債，助力實現將主要債務降至150億美元以下的目標。
伯克希爾目前持有西方石油28%的普通股，另擁有以每股59.586美元購買8390萬股的認股權證，以及2019年融資安達科交易時獲得的85億美元優先股（年股息率8%）。儘管巴菲特曾明確表示不會清倉西方石油，但也否認全盤收購計劃。此次交易進一步強化了兩家公司的資本紐帶。
擁有Geico、BNSF鐵路、冰雪皇后等近百家企業龐雜帝國的伯克希爾，正經歷六十年來最深刻的權力交接。在阿貝爾即將執舵之際，這筆瞄準穩定現金流化工資產的交易，既延續了巴菲特“買入優質業務”的投資哲學，也為後巴菲特時代的資本配置寫下新注腳。
