週一，Advanced Micro Devices（AMD）宣佈與人工智能巨頭OpenAI達成一項多年期戰略合作。受此消息刺激，AMD股價在早盤交易中一度飆升逾30%，創下年內最大單日漲幅。截至發稿，AMD股價報203.54美元，市值突破2670億美元。
合作內容包括：OpenAI將採購總量達6吉瓦的AMD GPU，首批1吉瓦的AMD Instinct MI450系列芯片及機架級AI解決方案將於2026年下半年交付。更為關鍵的是，AMD將成為OpenAI的“核心戰略計算合作夥伴”，共同研發下一代針對AI應用優化的芯片。
此次合作遠超普通的供應鏈關係。AMD向OpenAI發行了可認購1.6億股公司股票的權證，約占AMD總股本的10%。該權證的行權條件與AMD股價目標及OpenAI技術商業化里程碑緊密關聯：
這一設計將雙方利益深度捆綁。AMD首席執行官蘇姿豐表示，此次合作將彙聚雙方技術優勢，推動全球最大規模的AI算力建設。
儘管AI浪潮催生了GPU需求爆發，但英偉達憑藉在數據中心領域的主導地位，股價2023年初以來累計上漲1180%，而AMD同期漲幅為154%。此次合作被視為AMD衝擊英偉達霸主地位的關鍵一役。行業分析指出，AMD的Instinct MI300X/MI350X系列芯片以更低價格提供與英偉達高端AI芯片相近的性能，尤其適合支撐大語言模型。OpenAI的採購及技術合作，將為AMD芯片提供“權威認證”，吸引更多觀望客戶。
AMD預計，此次合作將帶來“數百億美元”收入。以2024年公司總收入260億美元為參照，這一增量規模足以改變其營收結構。此外，四大會計師事務所之一的普華永道預測，到2030年生成式AI的年度市場規模將達15.7萬億美元，AMD即使只能分得微小份額，亦將帶來巨大的增長空間。值得注意的是，OpenAI在近期融資中估值約5000億美元，已成為全球最高估值初創企業及高端AI芯片最大買家之一。該公司的技術路線選擇對行業具有風向標意義。
儘管AMD股價已大幅上漲，但動態市銷率（明年的預期銷售額）約35倍，相較於AI市場的爆發潛力仍具吸引力。有分析師認為，若AMD能借此次合作提升在AI數據中心市場的滲透率，當前漲幅或僅是其長期增長的起點。與此同時，英偉達、英特爾等競爭對手亦在加速佈局。英偉達近期與OpenAI達成100億美元合作，同時50億美元投資英特爾。AI芯片“軍備競賽”已進入白熱化階段。
結語：AMD與OpenAI的深度合作，不僅是供應鏈訂單的簡單疊加，更是技術生態與資本紐帶的雙重整合。在萬億級AI市場的角逐中，AMD正試圖以“性能+性價比”組合拳改寫遊戲規則。然而，面對英偉達的生態護城河與持續技術迭代，AMD能否將短期股價催化轉化為長期市場地位，仍需時間檢驗。
