週五，諾和諾德(NVO)股價在盤前交易中走高。這一市場表現與亞馬遜旗下數字化藥房的一項新舉措直接相關。該平台宣佈，已開始通過其服務提供諾和諾德旗下的減重藥物Wegovy口服片劑，這是目前美國FDA批准用於體重管理的首個且唯一的口服GLP-1類藥物。此舉被視為進一步拓寬了該藥物的可及性。
根據公告，符合條件的商業醫療保險用戶通過亞馬遜藥房購買Wegovy口服片劑，每月最低自付金額可低至25美元；無保險的消費者則可選擇起價為每月149美元的自費方案。平台支持用戶比較保險支付與自費價格，結賬時自動應用符合條件的優惠券，並提供覆蓋美國50個州的快速配送服務，近半數用戶可享受當日送達。市場觀察認為，這凸顯了亞馬遜加碼醫療健康與處方藥分發領域的戰略，在GLP-1藥物需求高漲的背景下，電商與數字醫療平台的介入可能對傳統藥品分銷渠道產生深遠影響。
回顧2025年，對諾和諾德而言並非順遂之年，公司面臨核心領域競爭加劇及主力產品Ozempic和Wegovy增長放緩等挑戰。然而，2026年可能帶來轉機，其中兩方面的積極因素尤為關鍵。
首先是新藥獲批與適應症擴展帶來的動力。儘管去年遭遇挫折，諾和諾德仍取得了重要進展。其體重管理藥物Wegovy已獲批用於治療代謝功能障礙相關性脂肪性肝炎（MASH），該領域此前僅有一款於2024年獲批的藥物Rezdiffra。臨床試驗顯示Wegovy療效與之相當，且諾和諾德憑借其規模、資金及營銷優勢，有望在該適應症上實現可觀銷售。同時，Wegovy口服版本作為首個獲批用於減肥的口服GLP-1藥物，因其服用便利性，預計將覆蓋廣闊市場。這些新增適應症與劑型有望提升Wegovy銷量，並推動公司整體業績增長。
其次，研發管線的進展值得關注。為在競爭激烈的GLP-1市場中重振份額，諾和諾德正積極推進在研藥物。其中，候選藥物amycretin因能模擬GLP-1和胰澱素兩種激素的作用而備受關注，目前其皮下與口服劑型均處於三期臨床試驗階段，預計2026年可能看到中期數據。此外，早期研發階段的三重激動劑UBT251等候選藥物若有顯著進展，也可能提振市場信心。
綜合來看，經歷了財務表現不及預期、臨床試驗挫折及藥品價格談判等困境後，諾和諾德最艱難的時期或許已經過去。未來幾年，預計Wegovy和Ozempic銷售將保持強勁，公司也有望推出包括已提交上市申請的CagriSema在內的新產品。當前公司股價的預期市盈率約為14倍，低於醫療保健行業18.4倍的平均水平，估值層面具備一定吸引力。渠道的拓寬與新藥的進展共同構成了諾和諾德在2026年的潛在增長動力。
