周五，诺和诺德(NVO)股价在盘前交易中走高。这一市场表现与亚马逊旗下数字化药房的一项新举措直接相关。该平台宣布，已开始通过其服务提供诺和诺德旗下的减重药物Wegovy口服片剂，这是目前美国FDA批准用于体重管理的首个且唯一的口服GLP-1类药物。此举被视为进一步拓宽了该药物的可及性。
根据公告，符合条件的商业医疗保险用户通过亚马逊药房购买Wegovy口服片剂，每月最低自付金额可低至25美元；无保险的消费者则可选择起价为每月149美元的自费方案。平台支持用户比较保险支付与自费价格，结账时自动应用符合条件的优惠券，并提供覆盖美国50个州的快速配送服务，近半数用户可享受当日送达。市场观察认为，这凸显了亚马逊加码医疗健康与处方药分发领域的战略，在GLP-1药物需求高涨的背景下，电商与数字医疗平台的介入可能对传统药品分销渠道产生深远影响。
回顾2025年，对诺和诺德而言并非顺遂之年，公司面临核心领域竞争加剧及主力产品Ozempic和Wegovy增长放缓等挑战。然而，2026年可能带来转机，其中两方面的积极因素尤为关键。
首先是新药获批与适应症扩展带来的动力。尽管去年遭遇挫折，诺和诺德仍取得了重要进展。其体重管理药物Wegovy已获批用于治疗代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎（MASH），该领域此前仅有一款于2024年获批的药物Rezdiffra。临床试验显示Wegovy疗效与之相当，且诺和诺德凭借其规模、资金及营销优势，有望在该适应症上实现可观销售。同时，Wegovy口服版本作为首个获批用于减肥的口服GLP-1药物，因其服用便利性，预计将覆盖广阔市场。这些新增适应症与剂型有望提升Wegovy销量，并推动公司整体业绩增长。
其次，研发管线的进展值得关注。为在竞争激烈的GLP-1市场中重振份额，诺和诺德正积极推进在研药物。其中，候选药物amycretin因能模拟GLP-1和胰淀素两种激素的作用而备受关注，目前其皮下与口服剂型均处于三期临床试验阶段，预计2026年可能看到中期数据。此外，早期研发阶段的三重激动剂UBT251等候选药物若有显著进展，也可能提振市场信心。
综合来看，经历了财务表现不及预期、临床试验挫折及药品价格谈判等困境后，诺和诺德最艰难的时期或许已经过去。未来几年，预计Wegovy和Ozempic销售将保持强劲，公司也有望推出包括已提交上市申请的CagriSema在内的新产品。当前公司股价的预期市盈率约为14倍，低于医疗保健行业18.4倍的平均水平，估值层面具备一定吸引力。渠道的拓宽与新药的进展共同构成了诺和诺德在2026年的潜在增长动力。
