分析師：中國強化白銀出口管控將推動銀價跑步進入三位數時代

隨著全球白銀需求激增與供應短缺局面持續，銀價本周已接連創出曆史新高，逼近每盎司90美元。而中國商務部此前宣布，自2026年1月1日起進一步收緊白銀出口管制，旨在保障國內關鍵產業供應鏈安全，被市場解讀為可能推動全球銀價在2026年走向更高水平的關鍵催化劑。

Asset Strategies International總裁兼首席運營官Rich Checkan指出，在新出口管制實施前，實物白銀的供應已然緊張。“去年是白銀產量連續第五年出現短缺，實物白銀缺口接近2.5億盎司。” Checkan在1月6日的一份郵件評論中表示。他解釋稱，白銀供應面臨的挑戰源於多重因素：一方面，來自人工智能數據中心、太陽能電池板及電動汽車等清潔技術領域的需求不斷增長；另一方面，新礦山從發現到投產約需十年，導致供應難以跟上需求增長。

Checkan補充道：“再加上中國出口限制措施（如80噸最低產量門檻、提高資本要求等）將使大量中國白銀生產商退出潛在的出口市場，這立即構成了顯著而重大的供應壓力”。根據最新政策，目前僅有44家中國公司獲准向全球市場出口白銀。

XS.com 高級市場分析師Antonio Di Giacomo近期指出，依賴精煉銀進口的經濟體，尤其是北美和歐洲，將面臨成本上升、物流延遲及需尋求供應商多元化的風險。這些緊張態勢可能逐步轉化為科技、能源和制造業終端產品價格的上漲。

中國的出口管制被視為全球政府加強對被視為關乎產業與國家安全的關鍵自然資源管控大趨勢的一部分。Di Giacomo解釋道：“從戰略視角看，此舉旨在確保在中國增長模式中被視為優先領域的國內白銀供應。能源轉型、太陽能產業擴張、電動汽車發展以及高精度電子技術進步，持續推高了國內對該金屬的需求。”

通過將白銀納入嚴格的國家特許出口商管理體系，中國政府實質上已將其與稀土置於同等重要的戰略地位。控制這類商品的供應不僅服務於其國家經濟目標，也有助於影響全球市場。無獨有偶，美國也於去年11月將白銀列入其地質調查局關鍵礦物清單，確認了其在先進能源和國防技術建設中的重要角色，從而提升了其戰略金屬地位。

中國是全球第二大白銀生產國，2024年產量達3300公噸，同時擁有7萬公噸的全球第三大白銀儲量。盡管產量落後於墨西哥，但中國占據了全球交易精煉銀市場的約70%，2024年白銀出口額高達38億美元。

大宗商品分析師 Anton Kharitonov 認為，在中國嚴格執行這些出口規則的前提下，未來12個月內銀價有潛力上漲多達30%。Di Giacomo也表示：“展望未來幾個季度，白銀市場可能在結構性更緊張的環境中運行。如果工業需求保持增速且限制措施持續，任何額外的全球供應中斷都可能放大價格波動。”

隨著中國正式將白銀納入更嚴格的出口管控框架，其戰略金屬地位得到空前鞏固。在全球供需基本面持續緊張的背景下，這一政策變動正成為驅動2026年白銀價格上行的關鍵力量，銀價很可能會比市場此前預期更早進入三位數時代。