週三，比特幣價格強勢反彈，一度逼近7萬美元大關，終結了此前連續三個交易日的跌勢。在紐約交易時段，比特幣盤中最高上漲8.5%，觸及約6.95萬美元，創下自2月6日以來的最大單日漲幅。同時，以太坊也一度上漲約12%至2085美元附近，穩定幣、加密概念股及部分金融科技公司股價亦同步走強，顯示市場資金情緒有所回暖。
市場人士分析指出，此輪加密資產的反彈與美股企穩密切相關。此前，美國最高法院裁定特朗普政府無權依據緊急權力法徵收關稅，引發市場動蕩，而特朗普隨後表示將推動全球關稅，成為本週早些時候市場大幅下挫的誘因之一。不過，在特朗普最新為經濟表現辯護後，風險資產情緒得到改善。值得注意的是，他在最新講話中並未提及數字資產。
對於此次反彈，業內人士看法不一。ZeroStack首席執行官Daniel Reis-Faria認為，近期市場對加密資產的需求整體偏弱，但資金正逐步向山寨幣輪動。Orbit Markets聯合創始人Caroline Mauron則指出，本輪上漲更多反映了大幅回調後的“抄底”行為，若比特幣能重新站上7萬美元，市場敘事或將發生轉變。然而，更多觀點對行情持續性持謹慎態度。Wintermute場外交易主管Jake Ostrovskis表示，經歷大幅回落後，不宜對短期反彈過度解讀，除非比特幣重回7.5萬美元上方，否則難以吸引更多資金入場。數據顯示，目前仍有約45%的比特幣流通量處於浮虧狀態，這在一定程度上抑制了上漲動能。
FxPro首席市場分析師Alex Kuptsikevich將當前局面類比為2022年的行情，認為市場可能在急跌後經歷較長時間橫盤整理，才會重新進入上升週期。自去年10月觸及高點以來，比特幣價格已近腰斬，從任何角度看，本輪拋售都是FTX崩盤以來最慘烈的一次。然而，在這場拋售潮中，一個耐人尋味的現象是：圍繞比特幣搭建的機構化體系並未隨之崩塌。
儘管週三出現反彈，比特幣仍在7萬美元下方徘徊，市值大幅蒸發。全網近半持倉處於浮虧，ETF資金也出現連續外流，一度讓市場認為比特幣的主流化進程正在失靈。但逆向投資者認為，這些外流數據需放在更大背景下解讀。Blockforce Capital的Brett Munster指出，自2024年1月現貨比特幣ETF推出以來，累計淨流入達數百億美元，近期外流份額僅佔總量的6%左右。他分析稱，這清晰表明投資者群體正在鞏固持倉而非恐慌離場，前25大比特幣ETF持有者中有17家在第四季度增加了頭寸。
與此同時，供應端也在自發收緊。2024年4月的比特幣第四次減半使新發行量減半，隨著更多代幣被鎖定，可供交易的自由流通量正在萎縮。一旦反彈來臨，其力度可能遠超預期。Bitwise Asset Management首席投資官Matthew Hougan表示，推動比特幣上漲的長期理由依然成立：世界正變得更加數字化，全球對法定貨幣的擔憂日益加劇，監管和准入條件不斷改善。
儘管看空論點仍擁有價格圖表的有力支撐，但支撐市場的基礎設施不僅完好無損，還在不斷壯大。這究竟是比價格更重要，還是價格終將拖垮基礎設施，正是逆向投資者正在押注的賭注。此刻，這種聲音雖顯孤獨，但價格之下的證據表明，這種局面可能不會持續太久。
