加拿大蒙特利爾銀行（Bank of Montreal, TSX:BMO）——這家1829年起便向股東派發股息的“股息鼻祖”，剛剛交出了一份令市場眼前一亮的一季報。在資本市場部門的強勁帶動下，BMO不僅盈利遠超分析師預期，更在成本效率和美國擴張戰略上展現出清晰路徑。
對於追求穩定股息與增長潛力的投資者而言，這份財報再次印證了這只加拿大銀行股“永久持有”的價值底色。
財報顯示，BMO第一季度實現淨利潤24.9億加元，較去年同期的21.4億加元增長16%；稀釋後每股收益3.39加元，高於去年同期的2.83加元。調整後每股收益達3.48加元，遠超LSEG Data & Analytics統計的分析師平均預期3.20加元。總收入也從92.7億加元增至98.2億加元。
Scotia銀行分析師Mike Rizvanovic指出，業績超預期的主要功臣是資本市場部門：“加拿大個人與商業銀行、美國銀行業務均略低於我們預期，財富管理符合預期，而資本市場部門則大超預期，公司業務的調整後虧損也低於預期。”數據顯示，BMO資本市場業務盈利達6.57億加元，同比大增12%，去年同期為5.89億加元。
儘管整體業績亮眼，但各業務板塊表現仍折射出美加兩國的經濟溫差。加拿大個人與商業銀行盈利9.48億加元，同比增長8%。美國銀行業務盈利7.42億加元，同比增長17%。財富管理業務盈利3.52億加元，同比增長7%。首席風險官Piyush Agrawal在業績電話會上表示，貸款表現符合預期，但加拿大經濟面臨較大不確定性：“美國經濟在擴張性財政政策、寬鬆貨幣政策和AI投資推動下持續跑贏加拿大，而加拿大則受貿易問題和北美貿易協定重新談判影響，經濟環境預計將更為疲軟。”
在完成對Bank of the West的收購及客戶遷移後，BMO正加速優化美國網點佈局。該行計劃於2026年中期將138個位於低增長市場的分支機搆出售給First-Citizens Bank & Trust Company，預計將錄得約1.17億美元商譽減值。與此同時，BMO宣佈將在未來五年內於加州新開150家分行，集中發力個人與商業銀行、商業銀行業務及財富管理。管理層表示，加州是美國最具增長潛力的市場，此次戰略聚焦將有助於提升該行在美國西海岸的競爭力。
值得注意的是，BMO在本季度計入了2.02億加元的稅前遣散費，推動員工總數從第三季度的53,713人降至53,035人，淨減少678人。首席執行官Darryl White強調，對運營效率和費用管理的承諾正在為技術和人才的戰略投資持續創造空間：“我們正堅定執行提高回報和實現盈利增長的承諾。”
對於長期投資者而言，BMO最令人心安的標簽始終是驚人的股息記錄。1829年首次派息以來，BMO已連續197年向股東支付股息，期間經歷了大蕭條、兩次世界大戰、2008年金融危機乃至2020年新冠疫情。2020年，在OSFI（加拿大金融機構監管辦公室）暫停銀行股息增長的背景下，BMO仍保持派息；2021年限制解除後，該行旋即宣佈將股息上調25%，充分展現了該行對股東回報的重視。
儘管加拿大經濟短期面臨逆風，但BMO憑藉多元化的業務結構、嚴格的成本管控以及在美國市場的積極佈局，仍展現出穿越週期的韌性。對於偏好股息收入的投資者，BMO近兩個世紀的派息記錄無疑是安全墊；而對於追求增長的投資者，資本市場部門的超預期表現及美國擴張戰略則提供了想像空間。
在波動的市場中，BMO或許正是那只值得“永久持有”的股票。
